疫情走了，經濟衰退來了，頻頻“延誤”的加拿大航空何時可以起飛？

今年以來，加拿大航空Air Canada（TSX:AC）以及整個航空旅行業依然動盪。新冠疫情的影響或許正在減弱，商務出行長期復蘇趨勢向好。然而，通脹壓力以及即將到來的經濟衰退成為了加拿大航空和航空業新的煩惱。

加拿大航空是一家國際航空公司，而美聯儲暴力加息可能引發經濟下行，全球航空市場或將面臨更大的傷害。從一個糟糕的環境進入另一個糟糕的環境，航空公司的形勢真的是沒有最糟只有更糟。

目前加拿大航空的股價運行在$18附近，週二暴漲近7%後短期底部確立。但是，該股依然沒有走出2020年的低谷，當時股價在1月至3月期間從$50一路跌至接近$10。加拿大航空股價今年迄今下跌約19%，同期TSX指數下跌約16%。如果2022年初投資該股$1000，現在損失$189。

毫無疑問，加拿大航空這只股票需要投資者的耐心。如果你在2020年的下跌趨勢中抄底，或者是在2020年末或2021年的上漲行情中追漲加拿大航空，很不幸，現在極有可能處於大幅虧損狀態。“疫情很快將會終結”的邏輯或許沒錯，但隨之而來的利率驅動的經濟衰退目前來看似乎無法避免。

正如過去的經濟下行週期，航空業是重災區。不過，這種困難都是暫時的，但投資者必須願意承受新一波的逆風。不過總的來說，航空業最黑暗的時刻已經過去。滯漲、通脹或經濟衰退會損害出行需求，對加拿大航空的復蘇前景不利，但傷害力最大的政府封禁措施基本已成過去，公司的確定性已經明顯提升。

基於以上分析，加拿大航空是一隻深度價值股，但只適合那些願意等待至少3年時間，陪伴該股經歷巨幅波動的投資者。

展望未來，經歷了至暗時刻的加拿大航空將變得更加強大。公司管理層手上拿了一副爛牌，股價表現不佳，但牌打得很好。

加拿大航空無法控制國際出行需求，宏觀經濟或者是疫情，但能掌控自己的成本。該公司的運能恢復依然有限，國內航班恢復比例約為20%，但隨著國際邊境的繼續開放，國際航空出行需求復蘇是大勢所趨。即將到來的經濟衰退應該會比較溫和，因此加拿大航空的股價已經消化了這一潛在利空，市銷率僅有0.6。