美國大科技「股災」會如何演變？

自8月份開始疲軟的美國龍頭科技股上周走出了「小型股災」的模式。

這一次，由谷歌接棒特斯拉領跌，公司發布低於預期的三季度財報後，開啟了連續暴跌，幅度甚至遠超前一周的特斯拉。可以看出，在此點位，投資者對於科技七巨頭的業績已經沒有一點容忍度。

目前七巨頭中，特斯拉、微軟、谷歌、Meta、亞馬遜均已發布了最新季度財報，儘管微軟、亞馬遜的財報向好，超出預期，但依然沒有止住大盤的跌勢。

整體而言，儘管互聯網科技巨頭在收入、盈利上都在繼續取得高速增長，但無法匹配上半年股票的漲幅。在宏觀經濟高度不確定的環境下，雲服務和AI的需求不如市場在年初期盼的那樣旺盛，資金對未來偏悲觀，市場進入了殺估值的階段。

接下來，11月份發布財報的蘋果和英偉達業績對美股走勢至關重要，可以看出消費電子與「硬科技」的走勢。

從科技龍頭財報中，可窺豹一斑，尋求未來可能的突破點。

資本最為關注的是雲業務與AI兩大熱門賽道的收入增長趨勢，看谷歌和微軟兩家公司的財報與走勢最為明顯。

引發谷歌股價單日接近10%暴跌的財報，事實上不算太差，收入與利潤雙雙增長強勁，淨利潤同比增長有42%。但是雲收入增速放緩至22%，且遜於分析師預期，而且與微軟的同類業務相形見絀，這使得強勁的收入增長和盈利都黯然失色。

微軟與谷歌兩家公司都在競相挖掘雲業務的增長動力。微軟專注於已經使用自家許多軟件服務的核心業務客戶，而谷歌則轉向初創企業。

谷歌表示，超過一半的人工智能初創公司都在使用谷歌Cloud雲服務，但公司能否依託強大的研究和技術能力從微軟和亞馬遜的手中贏得更多大企業客戶仍有待觀察。

此次財報來看，微軟與谷歌相比算又剩一籌，公司最新季度財報營收與收益雙雙超出分析師預期，其中智能雲業務營收242.6億美元，高出分析師預期的236.1億美元。

本來雲計算市場增速就有放緩趨勢，投資者更擔心微軟會把谷歌在雲計算市場的份額搶走，這是谷歌股價暴跌的最大來源。

對華爾街來說，現在別拿未來畫餅，就看當下在新興業務上的占位和收入。不過，對公司來說，仍要加緊布局未來。

自三季度以來納斯達克的頹勢就在於資本對於AI應用預期的降溫，但科技巨頭們的最新財報顯示，它們都在緊鑼密鼓地促進AI應用的落地，儘快融入到生活工作中，提升公司的業績。

谷歌首席執行官Sundar Pichai在財報電話會議上表示，2024年公司計劃推出一系列人工智能模型，包括備受期待的Gemini。

除了公司內部在開發大語言模型解決方案，谷歌還投資了人工智能初創公司Anthropic，並與Meta的Llama模型合作，為雲業務的用戶提供各種選擇。

當前谷歌對AI技術的使用結果主要表現在廣告業務中，通過更好的匹配、定價和優化，實現了廣告業務的快速增長。

相比之下，微軟一早就通過投資OpenAI占了先機，已經將AI嵌入了雲計算、辦公軟件及搜索引擎等所有業務，並且明顯促進了營收和業績的快速增長，在雲計算領域對谷歌形成壓制態勢。

另一巨頭亞馬遜也表示，公司將繼續投資於人工智能和機器學習技術，以提升客戶體驗和運營效率。早期下注元宇宙的Meta公司也表示2024年，最大投資領域將是AI。

如此來看，AI應用賽道依然值得期待。

當下來看，宏觀層面雖然仍存在重大不確定性，但大概率來看，美聯儲的加息動作已經結束，但降息仍遙遙無期，此時大公司的財報更值得關注。

在科技七巨頭中，五家公司已經揭榜，蘋果和英偉達的最新季報尚未發布，預計將分別在11月2日和11月21日公布。

iPhone和AI芯片的銷售業績，不僅主導兩家公司的業績走勢，能揭示科技發展和AI基礎建設的周期，甚至在一定程度上影響納斯達克大盤的走勢，非常值得市場期待。