根据 黄金形态通APP 报道，智谱AI（02513.HK）在港交所公告，拟以每股1588港元的价格配售约1978万股新H股，预计筹资约314.1亿港元（净额约313.75亿港元）。此举折价约13%，旨在进一步增强资本实力，支持大模型核心技术创新和生态建设。

导读目录

• 配售公告

• 资金用途

• 财务影响

• 市场反应

• 行业背景

• 公司战略

配售公告

智谱AI董事会宣布，根据一般授权以每股1588港元配售约1978万股新H股。假设悉数配售，所得款项总额约314.1亿港元，扣除费用后净额约313.75亿港元。配售价较公告前市场价格折让约13%。

此次配售引入战略投资者，将进一步夯实公司现金储备，为长期高强度研发提供资金保障。

资金用途

公司明确表示，募集资金将主要用于基座模型研发、技术创新、商业化落地以及生态系统建设。具体包括GLM系列大模型的持续迭代、MaaS平台优化、AI Agent开发及合作伙伴网络拓展。

这一资金注入有助于智谱在全球AI竞赛中保持领先地位，尤其在算力、数据和人才投入密集的基座模型领域。

财务影响

配售后，公司股本扩大，资本实力显著增强。目前智谱作为“全球大模型第一股”，自2026年1月上市以来股价表现强劲，市值已处于高位。此次巨额融资在折价情况下仍能顺利推进，显示市场对公司长期价值的认可。

尽管公司仍处于研发投入期（2025年营收增长显著但仍录得亏损），本次募资将有效缓解资金压力，支持可持续增长。

市场反应

公告后，智谱AI股价上涨13.35%，反映投资者对公司发展前景的积极预期。此前基石投资者禁售期结束，公司股价经历波动但整体维持高估值区间，显示AI赛道稀缺性溢价。

行业背景

2026年全球AI产业进入高强度竞争阶段。中国大模型企业在技术追赶和商业化落地方面加速。智谱凭借GLM系列模型在国内市场份额领先，此次融资有助于应对国际竞争压力。

公司战略

智谱AI持续推进从基座模型到应用生态的全链条布局。董事会认为，此次配售将助力公司巩固技术优势，加速MaaS平台商业化，并拓展国际市场合作。

编辑总结

智谱AI通过折价巨额配售快速补充资本，在AI高投入赛道中展现强劲融资能力。此举平衡了短期股价影响与长期发展需求，有望进一步提升公司在全球大模型领域的竞争力。未来表现取决于研发成果转化和市场竞争格局演变。

常见问题解答

问：智谱此次配售价格为何折价13%？

答： 折价配售是常见的市场化定价策略，便于快速引入长期战略投资者，同时降低承配人风险。在股价高位背景下，折价仍体现了对公司价值的认可，有助于顺利完成巨额募资。

问：314亿港元资金主要投向哪里？

答： 主要支持基座大模型研发、技术创新、商业化落地和生态建设。具体用于GLM系列迭代、MaaS平台优化及合作伙伴网络拓展，为公司长期技术领先提供坚实资金后盾。

通过配售事项引入额外资金，将有助于进一步增强公司资本实力，支持公司持续推进基座模型研发、技术创新、商业化落地及生态建设。

问：配售后对公司股价和股权结构有何影响？

答： 短期可能存在摊薄效应，但巨额资金注入提升基本面，市场反应积极（股价涨超13%）。股权结构进一步优化，引入新投资者增强战略资源。

问：智谱作为大模型公司当前盈利状况如何？

答： 公司处于高研发投入阶段，营收保持高速增长但仍录得亏损。巨额融资正是为了支撑前沿技术突破，典型AI企业成长路径，未来商业化落地后盈利能力有望提升。

问：此次融资对AI行业有何示范意义？

答： 展示了中国AI头部企业在资本市场的高效融资能力。在全球竞争背景下，大额资本支持有助于本土企业在基座模型等核心领域实现突破，推动整个产业生态健康发展。