导读目录

• 油价大幅下跌

• 霍尔木兹海峡供应恢复

• 库存与需求分析

• 机构预测调整

• 后市展望

油价大幅下跌：布伦特重挫4.81% 美油跌破70美元

根据 黄金形态通APP 报道，油价周三大幅下跌，布伦特原油收跌4.81%报每桶73.13美元，美原油收跌4.35%报69.87美元。盘中布伦特油价触及2月27日（美以对伊朗发动袭击前一日）以来最低，美原油自3月2日以来首次跌破70美元心理关口。

这一轮回调主要因美伊临时协议推进后，更多此前滞留的油轮驶离霍尔木兹海峡，市场对中东原油供应中断的担忧显著缓解，全球原油供应快速回升。

霍尔木兹海峡供应恢复：运输量接近战前水平

美国能源部长赖特表示，过去24小时内约有2000万桶原油在军方护航下从霍尔木兹海峡运出，运输量已接近恢复至战前水平。美国承诺确保石油运输畅通，即使未与伊朗达成全面协议。

航运数据显示，三艘合计载有500万桶原油的油轮已驶离该海峡，其中两艘正前往亚洲。随着滞留供应逐步释放，全球实货原油以贴水出售，中东供应快速回升改变贸易流向，次月布伦特油价高于近月也显示短期供应增加。

库存与需求分析：美国库存低位但乐观预期主导

尽管EIA数据显示截至6月19日当周美国原油库存（含商业和战略储备）减少1510万桶至7.433亿桶，为1984年以来最低水平，但市场关注点已转向供应恢复的积极信号。ING分析师指出，波斯湾的积极进展推动了对原油流动恢复的乐观预期，短期供应增加压力盖过了库存偏紧的影响。

机构预测调整：摩根大通下调2026年油价预期

摩根大通同日下调2026年下半年布伦特油价预测，预计第三季度均价为86美元，第四季度为80美元。主要理由包括OECD商业库存降幅小于预期以及全球石油需求疲软。

后市展望：短期供应压力仍存 中长期关注需求复苏

短期来看，随着美伊协议推进和霍尔木兹海峡运输恢复，原油供应增加压力将持续存在，金价与油价的联动效应也可能继续对贵金属市场形成影响。中长期需关注全球石油需求复苏情况、OPEC+产量政策以及地缘政治协议的最终落地效果。

编辑总结

油价周三大幅下跌超4%，布伦特原油跌至73.13美元，美原油跌破70美元，主要受霍尔木兹海峡供应快速恢复、滞留原油集中释放影响。尽管美国原油库存处于历史低位，但市场对中东供应回升的乐观情绪主导了短期走势。摩根大通等机构下调2026年油价预测，反映对需求疲软的担忧。未来油价走势仍取决于供应释放节奏与全球宏观需求变化。

常见问题解答

问：油价为何在美伊协议推进后出现大幅下跌？

答：协议达成后，更多油轮顺利通过霍尔木兹海峡，滞留供应快速释放，市场对中东原油供应中断的担忧显著缓解，导致油价承压回调。

问：美国原油库存大幅下降为何未能支撑油价？

答：尽管库存处于历史低位，但短期供应恢复的乐观预期更强，市场关注点从库存转向实际流动恢复，供应增加压力盖过库存偏紧影响。

问：霍尔木兹海峡运输恢复对全球原油市场有何意义？

答：该海峡是全球最重要原油运输通道之一，运输量接近战前水平直接增加市场供应，改变贸易流向，并缓解能源价格上涨压力。

问：摩根大通下调2026年油价预测的主要理由是什么？

答：OECD商业库存降幅小于预期，同时全球石油需求疲软，导致对下半年油价的乐观程度降低。

问：投资者当前应如何看待原油市场？

答：短期供应增加压力较大，宜保持谨慎；中长期需关注OPEC+政策、全球需求复苏以及地缘协议落实情况，关注70美元附近支撑有效性。