微軟新高，英偉達上演「王者歸來」

鮑威爾又開始敲打華爾街，美股11月份的開門狂歡行情有些瘋狂，他適時站出來給市場潑點冷水。

他在公開講話中表示，沒有信心政策收緊得已足夠讓通脹降至2%，並重申保持謹慎，如果需要的話，美聯儲將毫不遲疑地進一步加息。

其實都是些老生常談，沒有什麽新鮮的，但總歸是釋放了「鷹派」信號，市場即時給予了一些下跌回應，但第二天又在大科技的帶動下開始上揚。

鮑威爾「鷹派」講話當天，只有特斯拉的下跌最為兇狠，作為七巨頭中爭議最大、被做空最多的股票，特斯拉的大跌背後原因很多，鮑威爾講話估計只是催化劑作用。

而微軟成為「七巨頭」中表現最好的，自9月底開始反彈之後，再次創出了歷史新高，市值距離股王蘋果僅一步之遙。

此波行情的領頭羊英偉達也在幾大利好的推動下，開啟了新一輪大漲，直追前期高點。

整體來看，美股收益率見頂已經確定。盡管AI概念熱度在過去幾個月中有所消退，但技術落地的消息仍然如火如荼中，背後的商業價值正在財報中顯示。

微軟再創歷史新高的背後，毫無疑問是踩對了新一輪技術進步的節奏，通過早期投資OpenAI贏得先機。

此AI波熱潮中最大的受益者英偉達，也在11月初結束了近兩個月的調整，開啟了新一波上漲，快速逼近8月底創下的前期高點。

此波英偉達大漲的導火索來自於一則媒體消息，英偉達現已開發出面向中國市場的最新改良版系列芯片：HGX H20、L20 PCle和L2 PCle。

知情人士稱，英偉達最早將於11月16日公布上述消息，中國廠商最快將在近幾天拿到產品。即將發布的芯片包含了英偉達最新的人工智能功能，但為了符合美國的新規則，他們削減了一些計算能力。

回頭來復盤英偉達此前股價的回調，在AI芯片領域，英偉達可謂沒有競爭對手，財報也一直給力，只有快速上揚、高企的股價成為英偉達股票的最大短板，畢竟當前幾大科技巨頭都是搭建了以海量客戶為基礎的生態圈，而英偉達的業務則相對單薄。

另外，英偉達下跌的直接消息動力來自美國政府的限製政策。

英偉達約有四分之一的數據中心芯片收入來自中國，而美國一再加大對中國芯片出口的限製，成為當前英偉達最大的利空。

美國商務部10月17日再次加大了對中國人工智能芯片出口的限製，直接影響到英偉達A800和H80兩款芯片的銷售，因為這兩款芯片都是早前應對限製措施，面向中國市場專門開發的。這一政策，自然成為英偉達公司股價下漲的直接打壓力。

沒想到新的限製政策發布不到一個月，英偉達就又發布三款面向中國市場的最新改良版系列芯片。這一消息發布又恰逢行情上漲之際，自然成為股價上漲的催化劑。

11月21日英偉達將發布最新財報，成為影響美股年度收官最為重要的消息。

因為當前市場對公司運營非常看好，財報業績超出預期難度很大，大概率來看應該是一份符合預期、業績保持高速增長的財報。此波股價提前開始上漲，估計會降低財報後的業績帶動力。

富國銀行的分析師Aaron Rakers在一份給客戶的報告中說，推出這三款芯片是一個積極舉措，但預計投資者會質疑英偉達是否在規避美國限製方面過於激進，可能會導致美國政府進一步采取行動。但從時間段來看，不至於影響到年內行情了。

從英偉達當前幾條收入線來看，業績仍將維持高速增長可期，再疊加最近比特幣的價格又開始快速上揚，同樣利好英偉達產品的銷售，從而為高企的股價兜底。

鮑威爾的「嘴炮」效力變低，確實是因為各項數據都顯示，美聯儲已經無力繼續加息了，美債收益率見頂已經確定。

當然，美聯儲今後仍然會通過「嘴炮」的方式調節市場，因為以當前的國際形勢來看，少了高效低價的全球產業鏈支撐，如果沒有一場經濟大衰退，2%的通脹率是基本無法完成的任務。

即將收官的2023雖然看上去是美股大牛市，但無法掩飾的這是一波由少數股票推動的、而不是全面牛市，這也與宏觀經濟相匹配。

但是，也不能直接斷定這幾只股票的上漲是「泡沫」，這幾支股票大漲背後有著強勁的盈利預期支撐，和七巨頭未來一年的預期盈利增長相比，標普500指數其他成分股相形見絀。

因此，華爾街現在幾乎沒有人敢和「七巨頭」作對。美國銀行量化股票策略師團隊的數據顯示，市場對這些公司股票的空頭頭寸已降至歷史最低水平，僅占這些公司總市值的1%左右。

而且這些空頭頭寸中，除了特斯拉是因為爭議過大之外，其他大都是出於對沖考慮。近期，隨著國際原油價格的大跌，埃克森美孚也超越特斯拉，「榮登」做空榜榜首。

未來依然是科技股的，當前幾大科技股盈利預期增長主要仍受益於人工智能的繁榮，因此，技術的商業場景落地成為關鍵。

科技進步之下的優勝劣汰又是非常殘酷的，此次OpenAI最新發布的ChatGPT 4.0 turbo讓不少小型AI創業公司歸零。當然，這並不意味著市場永遠是巨頭的天下，中小科技企業仍然是創新的主要力

量，如果貨幣政策變寬松的話，二線科技股將受益更大。