加拿大大麻股是雷區，除了這只

加拿大大麻股是投資者的雷區，這已經不是秘密。2018年底加拿大娛樂大麻合法化以來，該國多數上市大麻種植商的市值都已經蒸發超過80%。如此駭人的糟糕表現可以歸咎於多重因素共同作用的結果，比如說不切實際的高預期，糟糕的管理層，以及毫無節制的國內外擴張。

為了搶佔全球大麻市場，加拿大頭部的大麻種植商，比如說Aurora Cannabis Inc（TSX:ACB）（NASDAQ:ACB）、Canopy Growth Corporation（TSX:WEED）（NASDAQ:CGC），以及Tilray Brands, Inc.（TSX:TLRY）（NASDAQ:TLRY）不惜成本進行擴張。

但事與願違的是，全球大麻合法化的速度不及當初的預期，加拿大大麻黑市依然非常猖獗，這些大麻公司最後不得不計提巨額的商譽減值損失，關停或更改大麻種植設施的用途，以及重新調整經營和產品組合。

這些年過去了，Aurora、Canopy和Tilray這些加拿大大麻股的日子依然不好過：國內商業機會有限，德國和美國等關鍵國際市場的大麻合法化進程緩慢，最後還要算上曾經的自作虐，比如說過度擴張，不斷增發股票稀釋股東股權，以及冒險嘗試高度投機的產品品類等。

這些都是加拿大大麻股踩過的大坑，隨之而來是財務災難。如何破局？大麻行業急需一場變革。所幸的是，總部位於阿爾伯塔省的大麻公司SNDL Inc（NASDAQ:SNDL）似乎已經吸取了這些教訓。如果你有一點的風險承受能力，可以接受投機，SNDL可以說是9月最值得買入的加拿大大麻股。

這只大麻股究竟有何獨到之處，我們來慢慢細究。

加拿大大麻股的滑鐵盧，SNDL也無法避免。進入上市大麻公司的隊伍以來，該加拿大種植商的股價已經跌去96.5%。不過，最近該公司動作頻頻，公司前景正在快速扭轉。

今年早些時候，通過收購酒業零售商Alcanna，SNDL最近季度的淨收入增速達到驚人的2344%。雖然現金流尚未轉正，但未來的收入算是穩定了，畢竟賣酒的收入相比當下的大麻來說還是要可靠得多，確定性也更高。此外，為了增加公司的現金流，SNDL過去兩周還宣佈將收購大麻提煉公司Valens以及大麻零售商Superette。

SNDL的資產負債表上面有大量的現金，負債為零，因此可以趁機收購一些其他公司來鞏固自己在加拿大大麻市場上的地位。此外，該公司據報還準備進行海外交易，擴大自己在國際大麻市場上的影響力。

最後，SNDL這只加拿大大麻股的估值也非常有吸引力，動態市銷率（2023年的預期銷售額）不到1，稱得上是物美價廉。

總而言之，SNDL通過Alcanna的收購實現了多元化，不再死磕大麻行業，這可能是一個明智的戰略舉措。雖然大麻行業的長期增長前景依然誘人，但誰也說不準這個陣痛期會持續多久，因此現在活下來才是當務之急。此外，進軍酒業不只是為了生存，還有可能助其在短期內實現現金流轉正。