不能迷信美國聯邦大麻合法化，也要買對大麻股才行！

上周大麻股集體上漲，原因是美國總統拜登宣佈赦免數千名大麻持有罪犯，並稱政府將啟動大麻分類的審查。目前大麻依然處於一類管制物質，跟海洛因同級。此外，拜登還呼籲各州州長也赦免這類輕度罪犯。

這是大麻改革領域的一個重大進展，拜登政府此次釋放出的一個最為重大的信號是大麻改革，乃至大麻合法化或即將到來。

不過，雖然大麻合法化對於所有大麻股來說都是利好，但卻不是包治百病的靈丹妙藥。投資者想要投資大麻股獲得不錯的收益，還是要選對股票，聚焦合法化受益最大的個股。

有些加拿大大麻生產商已經跟美國公司簽署了以美國聯邦大麻合法化為前提條件的收購協議。一旦合法化，這些協議就將立即執行，因此至少短期這些加拿大大麻股將是大麻合法化的最大受益個股。

具體到公司。2019年，加拿大大麻生產商Canopy Growth Corporation（NASDAQ:CGC）宣佈與Acreage Holdings簽署合併協議，條件是美國大麻合法化。這家大麻跨州運營商（MSO）在美國10個州擁有27家大麻店，Canopy Growth可以借此立刻進軍美國市場。此外，該公司還簽署了類似條件的協議，比如說大麻食品製造商Wana Brands的收購協議以及跨州運營商TerrAscend的入股協議。

此外在去年，加拿大大麻生產商Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）買入跨州運營商MedMen Enterprises Inc.（OTCQX:MMNFF）的可轉換債券。只要美國大麻合法化，Tilray就可以將這些債券轉股並持有MedMen的少數股權。MedMen目前經營範圍覆蓋美國6個州，擁有25個經營點。

相比加拿大大麻股，諸如Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）、Curaleaf Holdings Inc.（OTCQX:CURLF）以及Trulieve Cannabis Corp.（OTCQX:TCNNF）等美國大麻跨州運營商受益於美國聯邦大麻合法化可能沒有那麼直接明顯，但其實這些股票的上升潛力更大。

一旦合法化，這些大麻運營商將可以更輕鬆地獲得銀行服務和貸款，實現內生性擴張。它們將可以跨越州界運輸和銷售大麻產品，進軍新的州也無需再收購當地公司。此外，大麻公司在紐交所和納斯達克等大型交易所上市將成為可能，投資者透明度以及股票流動性都將獲得提升。最後，一旦大麻合法化，大型製藥公司以及煙草公司可以收購跨州運營商。

那些沒有在美國從事經營活動，或者是大麻合法化之後無法快速進軍美國市場的大麻公司受益程度就要小得多，比如說Aurora Cannabis Inc（NASDAQ:ACB）和SNDL Inc（NASDAQ:SNDL）。

就拿Aurora來說，該公司聚焦於醫用大麻市場，雖然也在2020年收購了美國工業大麻公司Reliva，但跟Tilray和Canopy Growth相比就要弱得多。該大麻股或許也將受益於美國大麻合法化，但不太可能對其業務帶來重大的影響。

至於SNDL，該公司主攻加拿大市場以及業務的多元化，美國大麻政策變更對其影響有限。