Chewy(CHWY.US)的侵蚀缺乏理性

如果没有更大的背景，在线宠物产品零售商Chewy（纽约证券交易所股票代码：CHWY）似乎是一家表现不佳的企业，其市场波动是理所当然的。上周，管理层披露了本季度不太令人鼓舞的指引。随后，投资者纷纷退出。尽管如此，最终结果还是忽略了这样一个事实：美国宠物零售领域是消费者生态系统中的亮点之一。因此，我逆势看好 CWHY 股票。

CHWY 股票受到不良指引的影响

公平地说，投资者开始抛售 CHWY 股票并不奇怪。上周周三收盘后，Chewy 报告了第四季度的业绩。从头条数据来看，电商专业表现相当不错。然而，华尔街无法摆脱第一季度营收预测低于预期的影响。

起初，情况似乎很有利。管理层公布的每股收益为 0.07 美元，超出了分析师普遍预期的亏损 0.04 美元。此外，该公司调整后的每股收益为 0.18 美元，高于去年的 0.16 美元。

在营收方面，Chewy 的销售额同比增长 4.2%，达到 28.3 亿美元。这超出了 27.9 亿美元的共识目标。 Saraogi 表示：“同比增长是由对 Chewy 健康和非必需消费品的强劲需求推动的。本季度，每个活跃客户的净销售额 (NSPAC) 增长了 11.9%，达到 555 美元。”

虽然这很好，但投资者还是关注了该指导意见。这就是情况有点偏离轨道的地方。 Chewy 的领导团队透露，预计第一季度收入将在 28.4 亿美元至 28.6 亿美元之间。这将比去年同期增长约 2%。不幸的是，该范围低于 28.9 亿美元的共识收入预期。

上周，CHWY 股票最终下跌 5.3%。然而，红色墨水可能显得过于激进。首先，2024 财年收入预测与分析师平均预期 117 亿美元一致。 Chewy 预计收入范围在 116 亿美元到 118 亿美元之间。值得注意的是，该指导反映了 4% 至 6% 的同比增长。

其次，高盛（NYSE：GS）分析师亚历山德拉·施泰格（Alexandra Steiger）重申了对 Chewy 股票的买入评级。 Saraogi 表示，“分析师看好 CHWY 的长期前景，并预计它将受益于国际扩张、广告收入机会以及 Chewy Health 部门的强劲势头。”

很难不同意这个观点。

宠物用品市场是CHWY股票的一大亮点

看看商业媒体的头条新闻，很难不因 CHWY 股票等零售导向的想法而灰心丧气。外面的世界是一个丑陋的世界。也许最引人注目的是，美国人的信用卡债务已超过 1 万亿美元，这是一个可疑的记录。最后，有关这种挥霍行为影响的证据已经出现。今年早些时候，信用卡拖欠率——尤其是严重的拖欠率——开始上升。

从这方面来说，投资者退出 CHWY 股票也就不足为奇了。最新的指导似乎表明消费者将削减支出，这可能会对 Chewy 产生负面影响。考虑到更广泛的头条新闻，这并不是一个不合理的论点。尽管如此，市场参与者在做出最终决定之前仍应考虑其他数据。

真正能够将 CHWY 股票区分为看涨候选者的是其核心市场。根据美国宠物用品协会（APPA）的数据，2023年美国宠物行业总支出达到1470亿美元。这一数字比2022年的1368亿美元增长7.46%。当消费者在高通胀和高借贷成本中挣扎时，他们会优先考虑毛茸茸的家庭成员。

虽然这不是同类比较，但可能有一些证据表明，当代宠物主人的经营理念与前几代人截然不同。早在经济大衰退期间，遗弃宠物就代表了一种令人悲伤的趋势。如今，社会正在见证相反的动态。

消费者有充分的理由将人类需求优先于非人类需求。然而，在疫情后的新常态下，宠物主人一次又一次地继续付出代价。这不是主观意见。数据清晰如日。

不仅如此，APPA 预计 2024 年宠物行业销售额将达到 1.506 亿美元，再次呈现上升趋势。这些数字会自我推销。基本上，CHWY 股票与一个极具弹性的市场息息相关。

另一个令人惊讶的发展可能会提升耐嚼性

CHWY 股票的另一个惊喜来自于更广泛的电子商务领域的情绪。早在 COVID-19 爆发初期，由于显而易见的原因，电子商务销售额占零售交易总额的百分比猛增。然而，随着社会正常化以及通货膨胀的影响，这一指标在 2022 年第二季度下降至 14.4%。

然而，电子商务趋势并没有随着通胀恶化而继续下滑，而是有所上升。截至最新数据（2023 年第四季度），这一统计数据已跃升至 15.6%。 2020年第二季度，电商率达到峰值16.5%。换句话说，消费者更喜欢在线市场的便利。

考虑到养宠物家庭的韧性，CHWY 股票的亏损似乎有些过头了。

分析师认为 CHWY 股票值得买入吗？

转向华尔街，CHWY 股票的共识评级为“适度买入”，基于 11 次买入、6 次持有和 1 次卖出评级。 CHWY 的平均股价目标为 23.38 美元，意味着 50.8% 的上涨潜力。

乍一看，Chewy 的价值下降是可以理解的。作为零售商，给出令人失望的盈利指引并不是投资者想要的，尤其是在当前棘手的经济背景下。然而，拥有宠物的家庭是一个比华尔街意识到的更有弹性的群体。结合社会对网上购物的偏好，CHWY 股票似乎是一个打折的机会。