Chewy(CHWY.US)的股票:對投資者來說，骨頭上有很多肉

研究報告 2022-06-06 22:27:58 71

Chewy ( CHWY )總部位於佛羅里達州，是一家寵物用品在線零售商。我看好這隻股票。

如果您已經投資了一段時間，您可能還記得 Pets.com 在 2000 年代初的興衰。那時，人們通過互聯網購買寵物產品的前景是新的和令人興奮的。投機者抬高了 Pets.com 的股價，但這個故事並沒有一個圓滿的結局。

事後看來，很明顯，當時公眾還沒有準備好在網上購買寵物用品。Pets.com 股票暴跌然後消失，為倉促的交易者提供了慘痛的教訓。快進幾十年，電子商務已成為文化的常態化部分——Chewy 希望在 Pets.com 失敗的類別中取得成功。

儘管 Chewy 是在 2011 年推出的，但如今該公司提供超過 100,000 種產品的選擇以及一到兩天的送貨服務。該公司還提供“便捷的 Autoship 訂閱計劃”，允許客戶提前安排訂單，這樣他們就不會用完必要的寵物用品，比如食物。

這是一個有趣的商業模式，但這仍然留下了一個關鍵問題：Chewy 在充滿挑戰的利基市場中是一家可行的企業嗎？剛剛發布的數據表明，Chewy 雖然並不適合所有人，但對於風險承受能力的投資者來說，它可能是一個有價值的寵物項目。

牢牢登上購物清單

對於 Chewy 的堅定股東來說，這是一條艱難的道路，因為股價在去年 2 月達到了 119 美元附近，不久前才跌至 20 美元的區間。可以這麼說，任何積極的消息都會受到歡迎，因為一些耐嚼的股東無疑正在等待收支平衡。

至少可以說，投資界顯然預計 Chewy 將在 2022 年第一季度虧損。這不一定是壞事，因為低期望有時會導致之後的驚喜。

更具體地說，分析師準備好讓 Chewy 報告本季度的收入為 24.1 億美元，每股收益虧損 10 美分。Raymond James 分析師 Aaron Kessler 的收入估計為 24.2 億美元，而 Kessler 預測 Chewy 將在第一季度淨增加 19 萬訂戶。

考慮到所有這些，凱斯勒對 Chewy 股票發布了市場表現評級。公牛隊值得注意的一點是，在 Raymond James 的一項調查中，38% 的受訪者確認他們使用 Chewy，而寵物超市僅獲得 30% 的選票。

與此同時，德意志銀行分析師 Lee Horowitz 在公司最近的季度數據發布之前發布了 Chewy 股票 35 美元的目標價。考慮到股票的當前價格，這是相當樂觀的。為捍衛這一價格目標，霍洛維茨認為，一旦“投資者能夠更明確地確定美國可能衰退的長度和深度”，Chewy“應該牢牢地出現在成長型投資者的購物清單上”。

這是否意味著投資者需要等待經濟衰退發生後才能持有 Chewy 股票？一點也不，因為 Chewy 的 2022 年第一季度財報應該會給潛在股東一些數據以供參考。

報告發布後幾分鐘內，耐嚼的股票就上漲了 25%。那麼，是什麼激發了這種樂觀情緒呢？如前所述，分析師預計 Chewy 報告收入為 24.1 億美元，實際結果為 24.3 億美元。這不是一個巨大的節拍，但仍同比增長了 13.7%。

到目前為止，財政狀況看起來相當不錯。不過，這是橡膠真正與道路相遇的地方。顯然，對於那些預計 Chewy 每股盈利虧損 10 美分的專家來說，這是一個巨大的驚喜。事實證明，Chewy 根本沒有公佈季度淨虧損。相反，該公司報告的淨收入為 1850 萬美元，相當於每股收益 4 美分。

鑑於這些結果，Chewy 首席執行官 Sumit Singh 完全有權對一個出人意料的積極季度以及整個寵物產品市場進行一些反思。“我們第一季度的業績證明了寵物類別的彈性，並清楚地證明了我們執行戰略重點的能力，”辛格保證。

但這並不意味著 Chewy 沒有改進的空間。特別是，該公司 2022 年第一季度調整後的 EBITDA 為 6050 萬美元，意味著同比下降 21.8%。因此，投資者可能會選擇在 Chewy 未來的收益報告中監控這一財務指標。

華爾街的看法

耐嚼的股票在狗窩裡已經有一段時間了——不可否認。投資者的預期可能已經變得如此之低，以至於 Chewy 準備好迎接一個積極的驚喜。

Chewy 的股票能否最終在公司意外的季度淨利潤中出現轉機？這當然是可能的，而且看起來耐嚼的股票有很大的上漲潛力。這是一種投機性投資——讓我們不要忘記 Pets.com 的教訓——但至少現在 Chewy 的股票還沒有落空。