美股直击丨就业市场降温，华尔街预计加息已见顶

▍大市评述

上周五美债收益率大幅下跌，美国就业增长放缓，失业率上升，华尔街预计美联储加息周期已经完成。

截至收盘，道指涨0.66%，纳指涨1.38%，标普500指数涨0.94%。上周道指上涨5.07%，录得2022年10月以来的最大单周涨幅。标普500指数上周连续五个交易日上涨，一周累计上涨5.85%。纳指累计上涨6.61%，创2022年11月以来的最大单周涨幅。

欧洲股市上涨，且创下3月以来最大周线涨幅，受助于对利率敏感的房地产板块，主要央行结束货币紧缩政策的迹象提振了市场情绪。STOXX 600指数上涨0.2%，全周上涨3.4%。法国CAC 40指数收低0.19%。英国富时100指数收挫0.39%。德国DAX指数收涨0.3%。

纽约黄金期货价格周五小幅收高，弱于预期的美国10月非农就业数据进一步强化了美联储结束加息周期的市场预期，使美元与美国国债大幅走低，黄金期货价格因此得到支撑。纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格收高0.3%，收于每盎司1999.20美元。

据CME数据，当前有95.4%的概率12月份停止加息；24年1月停止加息的概率为89.4%；2024年3月份停止加息的概率为68.1%，即12/2024-1/3月的货币政策路径为0/0/0 BP是当前市场的一致预期。同时，市场预计今年Q4、明年Q1、Q2将维持高利率水平（5.25%-5.50%），美联储最快明年Q3开始降息。

▍热点消息

美国10月就业增长放缓;失业率上升至3.9%。美国10月就业增长放缓幅度大于预期，部分原因是美国汽车工人联合会针对底特律三大汽车制造商的罢工压低了制造业就业人数，同时薪资通胀降温，表明就业市场的紧张状况有所缓和。美国劳工统计局周五称，上月非农就业岗位增加15万个。9月新增就业岗位由之前公布的33.6万个向下修正为29.7万个。制造业就业人数在9月份增加1.4万人后，10月下降了3.5万人。不过，罢工已经结束，可能会提振11月份的非农就业人数。10月非农报告可能会加强金融市场的预期，即美联储已经结束了当前周期的加息。

美国财长耶伦：将把更多非银行金融机构列为严格监管对象。美国政府计划将银行以外的金融机构也置于美联储严格监管之下，此举将对对冲基金和投资公司构成重大监管威胁。经过几个月的反复讨论，美国财长耶伦周五表示，高层官员投票表决一个新的有关界定系统重要性金融机构的框架。被贴上“大到不能倒”这个标签会带来巨大合规成本和监管难题，自十多年前推出以来，被贴上该标签的主要是华尔街大型银行。耶伦没有点名哪些机构会被列入更严格监管。但本次新的程序可能导致一些非银行业的大型金融公司接受更严格的监管。耶伦表示，将”为接受评估的公司提供强有力的程序保护，包括委员会的重要参与和沟通，并提供倾听这些公司意见的机会”。她还表示最高监管机构将投票决定发布新的“金融稳定风险分析框架”以更好地解释其如何评估和应对潜在风险。

美国非制造业持续增长，八个月平均交付指数创十四年以来最快。ISM服务业PMI指数负责人Anthony Nieves表示，10月份有12个行业实现了增长。非制造业PMI连续第10个月高于50，继续显示该行业的持续增长，尽管10月增速有所放缓。供应商交付指数为47.5，比9月低2.9。该指数重回收缩区间，表明供应商交付表现“加快”，与上月的“放缓”形成鲜明对比。在过去8个月中，平均交付指数为48，为2009年6月以来最快。商业调查委员会受访者的看法不一，一些人对目前稳定的商业状况持乐观态度，另一些人则担心通胀、利率和地缘政治事件等经济因素。与就业相关的挑战也很普遍，有受访者称劳动力成本上升，劳动力短缺。

投资者不应急于宣布抗通胀的任务已经完成。美国前财政部长萨默斯警告称，应警惕金融市场中洋溢着的有关美联储实际上已赢得抗通胀战争的乐观情绪。“人们有点太急于宣布我们已经实施了全部所需的货币政策，”萨默斯表示，“我们本周看到了非常戏剧性的反应，美国国债和股票上涨，这让我不像许多人那样确信遏制通胀的任务已经完成、战争已经结束。”

沙特和俄罗斯将继续额外自愿减产直至今年底。由于对需求和经济增长的担忧继续拖累原油市场，主要石油出口国沙特阿拉伯和俄罗斯周日证实，将继续执行额外的自愿减产计划，直至今年年底。沙特证实将继续额外自愿减产100万桶/日，这意味着12月产量约为900万桶/日。莫斯科也宣布将继续自愿额外削减原油和石油产品出口量30万桶/日，直至12月底。两国下月将对减产进行评估，以考虑延长、深化或增加减产。俄罗斯能源部表示，预计该国11月原油和油品出口量将比5-6月的平均水平下降逾30万桶/日。

以色列拒绝停火呼声；以军袭击黎巴嫩南部激怒真主党。以色列周日拒绝屈服于国际社会要求停火的压力，并称以军已经包围加沙城；随着以色列与黎巴嫩冲突局势可能进一步升级，美国国务卿布林肯正竭力控制这场危机。据巴勒斯坦通讯社WAFA报导，加沙周日遭到以色列“前所未有的轰炸”。巴勒斯坦电信公司Paltel表示，所有通讯和互联网服务再次被切断。以色列军方发言人说，以军已经包围加沙的主要城市。黎巴嫩当局表示，以色列袭击了该国南部一辆汽车，这加剧了以色列与黎巴嫩的紧张关系。以色列军方发言人说，以军袭击了“黎巴嫩南部真主党的恐怖主义目标”，以此回应对以色列坦克的导弹袭击。真主党表示，绝不会容忍对平民的袭击，它的回应将是“坚定而有力的”。

▍个股新闻

特斯拉(TSLA.US)中国前10月总交付量达77.1万辆，已超去年全年。11月3日，据乘联会数据，预计特斯拉上海超级工厂10月交付了72115辆电动车，至此特斯拉超级上海工厂2023年累计交付量已达约77.1万辆，已超过2022年全年。出口方面，10月特斯拉上海超级工厂出口超过4.3万辆电动车，环比增长42%。特斯拉2023年第三季度财报显示，上海超级工厂实际年产能已从第二季度的75万辆/年，扩产到第三季度的95万辆/年以上。上海超级工厂制造的Model 3焕新版最近在中国大陆、亚太和欧洲多个市场开始交付。

星巴克(SBUX.US)2023财年第四季度在华新开门店数创新高。星巴克3日发布2023财年(2022年10月3日至2023年10月1日)财报称，本财年第四季度(2023年7月3日至2023年10月1日)公司在中国新开了326家门店，再创历史纪录。财报说，本财年第四季度，星巴克中国市场的门店、啡快、专星送、电商等全渠道业务都延续了强劲增长势头。截至本财年第四季度，公司在中国市场拥有超过2100万名活跃会员，同比增长了22%，其中很多都是年轻的顾客。

股神巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.US)公布三季报，三季度经营利润同比增长超四成。财报还显示，公司手握创纪录的现金储备，并放缓了回购自家股票的速度。根据三季度财报，伯克希尔2023年Q3实现营收932.1亿美元，市场预期891.82亿美元，较去年同期的769亿美元增长21.2%；净利润亏损127.67亿美元，去年同期为亏损26.98亿美元，这是今年来公司首度季报亏损。不过，前三季公司仍实现盈利586.49亿美元，远好于去年同期亏损408亿美元。反映伯克希尔旗下铁路、能源等实体业务表现的经营利润，三季度达107.61亿美元，同比增长40.6%。经营利润是巴菲特颇为看重的财务指标，远甚于净利润，因为净利经常会被投资收益的起伏所左右。按美国会计准则要求，上市公司所投资股票的价格波动，将反映在公司的业绩报告中，即使只是未实现的帐面收益或帐面亏损。正如过往财报一样，投资收益仍是影响公司净利指标的最重要因素。三季度公司投资收益亏损达241亿美元，但前三季累计实现235亿美元的盈利。三季度，伯克希尔每股A类普通股亏损8824美元，而B类普通股亏损5.88美元。继二季度伯克希尔总资产规模首次突破1万亿美元后，三季度公司总资产下降至10199.33亿美元，6月底为10415.73亿美元。