這只加拿大折扣零售商股票跑贏市場，但後勁還足嗎？

過去幾周，全球股市波動性加大，原因不外乎美聯儲主席鮑威爾最近的講話顯示美聯儲將維持它的貨幣緊縮政策，以及以巴衝突的持續升級。在這種前景不明朗的環境下，加拿大股指標準普爾/多交所綜合指數9月初以來已經下跌了6.6%。

不過，這一期間加拿大折扣零售商Dollarama Inc（TSX:DOL）的股價不跌反漲9.6%，今年期間更是大漲21.5%。有鑑於此，這只股票未來是延續當前的上升趨勢，還是現在已經到了投資者套現離場的時機？要回答這個問題，我們先來看看這只加拿大折扣零售商股票最近發佈的二季報。

上個月，Dollarama發佈了2024財年二季度（截至7月30日）的財報。具體來看，公司收入增長19.6%，其中同店銷售額增長15.5%，同時前4個季度的門店數量淨增81家。同店銷售額的驅動力來自於交易量增長了12.9%以及客單價（平均交易金額）增長了2.3%。在目前的通脹環境下，該公司的價位獲得了消費者的認可，進而驅動它的同店銷售額。

與此同時，該公司淨利潤相比上年同期增長27%至2.458億加元，驅動力來自于毛利潤率的提升以及Dollarcity（持股50.1%）的貢獻增加。不過，銷售、一般和行政費用以及利息支出的增長抵消了一部分的利潤增長。此外，該公司報告EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）4.572億加元，占銷售額的比例從上年同期的30.4%小幅升至31.4%。

在目前不利的宏觀經濟環境下，Dollarama的管理層認為該公司憑藉低價策略樂觀預測它的產品需求將得以持續，因此將2023年的同店銷售額增速指引從5-6%上調至10-11%。

與此同時，Dollarama還積極強化其直接採購能力，降低中間費用的同時提升它的議價能力。該零售商將擴大數字化佈局，優化排隊和結帳流程，改善客戶體驗。這些措施有望驅動該公司未來幾年同店銷售額的增長。Dollarama將繼續推動它的門店擴張戰略，預計每年新開60-70家門店，門店數量到2031年底增至2000家。此外，Dollarcity預計它的門店數量到2029年底將增至850家。

股價最近大漲之後，Dollarama股票目前的動態市盈率和動態市銷率（基於未來4個季度的財務預測）分別為27和4.5，估值水平不低。但是，基於該折扣零售商的高增長前景以及持續的財務增長，投資者願意支付溢價。此外，該公司2011年上市以來持續上調股息，目前遠期股息率0.3%。