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沖著9.6%的股息收益,這只加拿大股票值得冒險嗎?

Algonquin Power and Utilities (TSX:AQN)的投資者今年肯定不好過,因為這只多元化的公用事業和可再生電力運營商股票僅在過去一個月就下跌了32%,年初迄今以來跌幅擴大至44.6%。公用事業股票通常都是非常穩健和可靠的收益來源,尤其是在經濟狀況不佳的時候,這只股票卻讓投資者大跌眼鏡。

不過,Algonquin股票當前提供9.6%的誘人股息收益,既然股價已經跌了這麼多,投資者是否能夠考慮在當前位置上買入這只股票?

Algonquin股票怎麼了?

Algonquin在11月11日宣布了第三季度業績,令投資者大失所望。該公司收入和調整後的EBITDA(扣除利息、稅收、折舊和攤銷前的利潤)分別同比增長26%和10%,但是淨利潤暴跌了600%,調整後的淨利潤下降了25%。

成本壓力主要來自於運營成本增加、項目延誤,以及最重要的是利率上升。據悉,該公司22%的債務是可變利率,而快速上升的利率對盈利產生了重大影響。鑒於此,該公司降低了其2022年的盈利指引,同時指出正在重新評估長期增長前景。長期以來,Algonquin因其高於平均水平的增長計劃(未來五年7-9%的複合年收益增長)而受到投資者追捧。考慮到這一點未來可能無法實現,造成了對該股的快速拋售。

為什麼投資者應該對Algonquin股票持謹慎態度?

盡管當前的股息收益率很吸引人,但市場高度擔憂Algonquin股票的前景。因為股息收益率超過9%的股票實際上能在較長時期內維持其股息,這是非常罕見的。

即便是作為一家公用事業公司,Algonquin目前也是負債累累,淨債務與調整後的EBITDA比率為8.4。而其他純粹的公用事業公司(如Fortis)這一指標接近6.5。未來一段時間,利率可能會繼續上升,所以浮動利率的債務支出可能會在新的一年裏增加。同樣,Algonquin將動用其可變利率信貸來支付預期的對肯塔基電力公司的收購,還將在該交易中承擔超過10億加元的債務。而快速上升的債務支出正在迅速吞噬收益,幾乎沒有空間來支付股息,更不用說增長了。鑒於其財務和運營執行風險的上升,投資者應該保持高度謹慎。

當前的股價可以買入嗎?

對Algonquin來說,唯一的一個積極因素是,股價現在很便宜。在股價迅速下跌之後,股息收益率很高,企業價值與EBITDA之比為10倍,市盈率也降到了10.6倍,明顯低於同行。該公司確實擁有高質量的受監管的公用事業和可再生資源項目組合,從長遠來看應該表現良好。在股票近期大幅下跌之後,Algonquin的首席執行官最近表示,已經購買了價值超過100萬加元的股票。這往往可以被視為一個看漲的信號。

遺憾的是,管理層的行動太晚而且影響有限。該公司已經犧牲了財務上的謹慎和可持續發展(公用事業公司的標杆)來換取激進的、尚未增加的增長。鑒於盈利前景的不確定性,投資者當前應該謹慎地投資Algonquin股票。


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