供給脆弱，需求強勁：當前鈾週期的“牛氣”沖天

在談及鈾業時，Uranium Insider的創始人兼出版人Justin Huhn表示，相比此前的牛市，當前鈾週期的“牛氣”最足。在他看來，市場基本面繼續指示投資者的重大機會。與此同時，鈾現貨價格正在不斷逼近60美元/磅的整數位。

Huhn將關注點聚焦於供給，其中包括哈薩克斯坦與俄羅斯和中國深化關係。在他看來，這些形勢的變化帶來了18個月前不曾存在的風險。

他解釋說，現在我們面對的一個基本情況就是，全球最大的鈾生產商Kazatomprom以及哈薩克斯坦這個國家正在強化與東方的聯繫。當鈾的需求多數都在西方——全球25%的鈾需求來自於美國這一個國家——而鈾的生產大國與中國和俄羅斯的關係日益緊密之時，這給西方國家的核設施帶來了很大的風險，尤其是現在它們主動規避與俄羅斯做生意，以及美國有能力正式制裁這種材料。

在需求側，各國對鈾的態度不斷改善，全球很多國家要麼首次轉向核能發電，要麼正在積極增加它們的核反應堆數量。

與此同時，實物鈾投資工具的數量正在不斷增加並創造出了新的動力。最知名的依然是Sprott Physical Uranium Trust（U.U），但瑞士資產管理公司Zuri-Invest最近推出了投資實物鈾的主動管理憑證（AMC）。按照Huhn的說法，目前至少還有另外3只實物收購基金正在設立中。

他說，等到明年這個時候，市場上可能會有半打這樣的基金。這給鈾業投資帶來了新鮮的元素。我們可以爭論供需問題直到面紅耳赤，但這些金融驅動的工具為投資者影響這種商品價格賦予了很大的力量，這很特別。

此外，在討論當前這輪鈾週期與此前牛市的差別時，Huhn說道，現在鈾市的牛氣要強勁很多。此前牛市期間的一個因素是大宗商品和市場總體上都很強勁。

他在採訪時表示，由於資本市場普遍的風險趨避，當前我們唯一還沒有看到的是資本流動。這種狀況是否會發生轉變？沒有人能夠預測。但他相信風險偏好最終將會上升，並且這個市場將為投資者提供一個獨一無二的機會。究其原因，即使我們可能會進入某種通貨緊縮環境，但至少近期和短期之內，大宗商品價格還是在上升。