Beyond Meat(BYND.US)：它能否重獲昔日輝煌？

Beyond Meat ( BYND ) 是一家美國公司，是植物性肉類替代品的領先生產商之一。該公司通常為牛肉、豬肉和家禽等類別提供基於植物的選擇，並且已經在全球 80 多個國家/地區擁有 119,000 家零售和餐飲服務網點。我看好 BYND 股票。

Beyond Meat 是大流行期間的明星表演者之一。然而，儘管經過多次考驗，該公司的命運在 2021 年發生了逆轉。在 2021 年 1 月觸及每股 221 美元大關後，這家人造肉公司在過去三個季度中一直在貶值。

自去年 6 月以來，其股價一直面臨持續下跌的趨勢。其超出預期的虧損，尤其是在第三季度，為這一趨勢增添了更多火力。儘管在這個競爭激烈的行業中擁有先發優勢，但 BYND 仍面臨著保值的艱難時期。

它確實有一個非常成功的產品，能夠很好地利用人們對植物性飲食的狂熱，但直到現在，還沒有足夠的數據證明該公司實際上能夠在未來幾天內成功地重建其價值。

假肉是一個創新且不斷發展的行業，預計在 2022 年至 2030 年間將以 19.3% 的複合年增長率增長。作為該領域最大的運營商之一，Beyond Meat 在將其產品滲透到大型全國連鎖店數量。

然而，即使在那之後，由於它在 2021 年 1 月達到頂峰後在過去一年中一直面臨著持續下滑，因此如今許多人仍將其標記為令人不快的投資。

如今規避風險的投資者渴望從投資中獲得高回報，而他們對公司無法積極與大量直接和間接競爭者進行競爭而感到非常失望，這些直接和間接的競爭對手已經逐漸佔領了市場。除此之外，盈利水平的下降和毛利率的下降也是 BYND 關注的問題。

來自伯恩斯坦的華爾街分析師亞歷克西亞霍華德幾個月前也將該股評級從優於大盤下調至市場表現，將目標價從 130 美元下調至 100 美元。

苦苦掙扎的財務

Beyond Meat 上次發布的財務報表讓許多人感到非常失望。在其第三財季業績中，該公司的收入僅同比增長約 13% 至 1.064 億美元，而上一季度的收入增長近 32%。進一步檢查其結果可以看出，儘管該公司的國際銷售額已大大增加。

佔其總收入約三分之二的美國市場在零售和餐飲業務層面都大幅收縮，從而影響了其整體收入增長。Beyond Meat 將其增長率的下降歸因於其經營環境中競爭的加劇。

不斷增加的費用正在抑制 BYND 的盈利水平。該公司第三季度的毛利率從一年前的 27% 降至 21.6%，調整後的 EBITDA 虧損擴大至 3680 萬美元，同比增長近 40%。值得注意的是，該公司前三個季度的自由現金流消耗量從一年前的 - 8300 萬美元飆升至 - 2.95 億美元。

華爾街的看法

轉向華爾街，九位分析師中只有一位給予 BYND 股票買入評級，而另外七位分析師建議持有其股票。一位分析師建議賣出。Beyond Meat的平均 目標價 為 63.29 美元，意味著該股有 34.4% 的上漲潛力。

合作夥伴關係尚未顯示結果

儘管沒有強大的底線，Beyond Meat 在這一年還是能夠吸引到一些優秀的合作夥伴。該公司已與麥當勞 ( MCD ) 合作推出其 McPlant 漢堡，並與肯德基餐廳合作推出備受期待的植物性雞塊。

它與百事可樂的交易可能是最好的一筆交易，使其能夠進入更新的分銷渠道。然而，所有的人氣似乎並沒有對公司的股價有太大幫助。 

市場認為，由於某些問題，即使在未來一段時間內，該公司的掙扎也可能會繼續。首先，假肉市場競爭異常激烈，像家樂氏晨星農場這樣的新興品牌已經佔據了很大的市場份額。其次，Beyond Products的高價在很大程度上抑制了客戶需求。

此外，許多人並不認為 Beyond Meat 是一種健康的替代品，因為它在產品中使用了大量的鈉來複製肉類的實際味道。因此，它現在可能能夠保留其常食者，但從長遠來看，它的進展似乎並不那麼可行。

Beyond Meat 有一個令人不安的底線。如果它想達到 2021 年初的高點，它需要立即修復其基本面。假肉市場一天比一天充滿活力，Beyond Meat 缺乏盈利能力讓市場對其成功持懷疑態度。

儘管有主要品牌為其產品簽約，但市場很難理解該公司未來的增長率。與肯德基、麥當勞和其他此類食品連鎖店的合作夥伴關係確實可以改變遊戲規則，在未來幾天為公司的收入提供急需的增長，但目前，沒有足夠的數據支持這一說法。

因此，截至目前，市場和我們都不確定 Beyond Meat 是否能夠再次實現昔日的輝煌。