寶潔(PG.US)：強勁的股息增長前景

寶潔（紐約證券交易所代碼：PG）是全球最大的消費品行業公司，市值約為 3850 億美元。

該公司在 180 多個國家/地區銷售其產品，在其多元化的產品組合中擁有一些世界上最知名的品牌。

示例包括幫寶適、Luvs、Tide、Gain、Bounty、Charmin、Puffs、Gillette、Head & Shoulders、Old Spice、Dawn、Febreze、Swiffer、Crest、Oral-B、Scope、玉蘭油等等。

由於擁有最令人印象深刻和強勁的股息增長記錄之一，該公司在以收入為導向的投資者中受到高度讚賞。

雖然我很欣賞公司的品質和不斷增長的派息，但我相信該股已經變得越來越貴，在目前的水平上幾乎沒有進一步上漲的空間。出於這個原因，我對股票持中立態度。

最近的結果

早在 10 月份，寶潔就發布了 2022 年第一季度的業績，表現非常穩健。本季度，該公司的銷售額為 203 億美元，與 2021 年第一季度相比增長了 5%。

銷售額較高的原因是該公司美容、美容、保健、面料和家庭護理以及嬰兒、女性和家庭護理部門的應佔銷售額分別增長了 5%、5%、8%、5% 和 3%。

調整後每股收益為 1.61 美元，而去年同期為 1.63 美元，而管理層預計 2022 財年的收入增長 2% 至 4%，每股收益增長 3% 至 6%。

股息

寶潔已經支付了 131 年的股息。它還連續 65 年增加了股息，這是所有公司中最長的連續活躍期之一。

這使該公司躋身於精英標準普爾 500股息貴族指數之列，該指數包括具有超過 25 年連續 DPS 上漲記錄的公司。很少有股息股票擁有這樣的記錄。

4 月份的最新股息上漲了 10%，達到 0.8698 美元的季度利率，令人印象深刻。此次 DPS 的上漲甚至遠遠超過當前加速的通脹水平，收入導向的投資者應該高度讚賞這一點。

此外，由於寶潔公司的大部分產品都是日用品，他們的需求非常缺乏彈性。這意味著，如果通脹繼續徘徊在當前令人擔憂的水平，該公司仍可以大幅提高價格，而不會對需求方造成重大干擾（如果有的話）。

因此，寶潔可以被認為是一家相當抗通脹的公司，這應該會轉化為符合或高於平均水平的通脹股息增長前景。

假設寶潔公司 2022 財年的收益報告最終每股收益約為 5.92 美元（符合管理層的預期），這意味著派息率略低於 60%。因此，從這個角度來看，該公司也可以輕鬆維持強勁的 DPS 上漲。

估值

根據上述 2022 財年每股收益估計，寶潔公司的股票目前的（遠期）市盈率約為 26.9。在我看來，這是該行業公司的溢價倍數。

雖然我欣賞寶潔的獨特品質和強勁的股息增長前景，但我相信根據今年的預期收益增長和整體投資案例，該股票的合理倍數將在 20 多歲以下。

華爾街的看法

談到華爾街，寶潔公司根據過去三個月分配的四次買入和三次持有，給予中等買入共識評級。Procter & Gamble 的股票預測為 155.71 美元，  下跌潛力為 2.3%。