宝洁公司(纽约证券交易所代码:PG):一个很好的经济衰退准备股票

尽管存在经济衰退的担忧，但宝洁(NYSE:PG)的股价在过去两到三年里并没有多大变化，目前徘徊在2020年最后一个季度的水平附近。事实上，宝洁公司(Procter & Gamble)的股票最近并没有给投资者带来什么好处，但对于那些没有意识到2023年可能是经济衰退年的投资者来说，它仍然是一个很好的经济衰退准备投资品种。

去年，蓝筹股从峰值到低谷的跌幅超过24%，这对蓝筹股这种主要消费产品来说是很不寻常的。这只被认为是安全股的股票，尽管贝塔系数低至0.43，但去年的波动幅度与标普500指数(SPX)一样大。

无论如何，我认为PG股票更像是一笔交易，而不是一个值得关注的名字，因为我们即将迎来另一次经济衰退。因此，我看好PG股票。

消费必需品在衰退年之前下滑

消费必需品类股的表现并不像人们在蜂拥避险之前预期的那样。尽管宝洁(Procter & Gamble)仍是日用消费品领域的黄金标准之一，但该公司也未能幸免于冲击大多数其他公司的逆风和通货膨胀。

宝洁公司最近一个季度的营收勉强超过预期(207.7亿美元，而市场普遍预期为207.5亿美元)，导致公司股价迅速下跌3%。每股收益也正好为1.59美元。对于一家历来略高于预期的防御性公司来说，这一与预期相符的业绩令人反感，可能是因为该公司股票的溢价计入了这一数字。

该季度毛利率小幅下滑至47.5%(下降160个基点)。不过，我不认为这一下降值得担忧。除了外汇和通胀的不利因素(两者都是暂时的)，宝洁在扩大产能方面确实投入了相当多的资金。

毫无疑问，亚马逊(纳斯达克股票代码:AMZN)是一家最近因在产能上花费过多而受到惩罚的公司。与这家电子商务巨头相比，宝洁的投资温和得令人难以置信，在我们进入轻度衰退之际，不应该引起太多担忧。

展望未来几个季度，我认为宝洁可以成为寻求以合理市盈率进行防御性敞口的投资者的一块稳定岩石。由于在生活必需品领域拥有令人印象深刻的品牌，该公司拥有相当大的定价权。该公司计划在第一季度提价(预计本月开始)。

这样的提价应该有助于该公司克服最近利润率下滑的问题，而且随着我们进一步了解即将到来的经济衰退(如果还在考虑的话)将如何严重地削减公司收益，该公司可能会获得更高的溢价。

PG股票:考虑到当前环境，溢价是值得的

截至发稿时，PG股票的预期市盈率为24.3倍，仅略高于其5年历史平均预期市盈率(约23.3倍)。即使在经历了动荡的一年之后，PG的股票似乎仍然充分估值。

尽管如此，该股的市盈率仍低于个人用品行业平均水平约30.9倍。此外，宝洁公司在继续努力提高运营效率方面有很多优势。因此，我认为该公司今年可能有相当大的利润率增长潜力。

管理层完成了过去五年100亿美元的成本削减计划，该计划在一年前刚刚结束。此外，尽管大部分利润可能已经被榨干了，但我仍然认为，随着公司进入后衰退(和后通胀)环境，还有进一步提升的空间。

毫无疑问，COVID-19大流行后的供应方面的挑战使许多公司得以改善运营缺陷。由于拥有业内一些最优秀的基金经理，我认为PG股票是一种防御性股票，考虑到未来可能出现的整个市场动荡，它远没有我预期的那么贵。

分析师:PG股票值得买入吗?

转向华尔街，PG股票被评为“适度买入”。在16个分析师评级中，有9个建议买入，7个建议持有。宝洁公司的平均目标价为155.92美元，意味着上涨8.9%。分析师的目标价格从每股130美元到每股170美元不等。

结论:PG股票是一种具有价值意识的防守方式

宝洁(Procter & Gamble)股价相对表现不佳，可能更多地与与历史高位市盈率相关的不切实际预期有关。毫无疑问，如果你出价过高，所谓的安全股就不那么安全了。幸运的是，尽管宝洁最近的业绩与预期一致，利润率受到支出冲击，但该公司仍在正确的轨道上。

在2022年剧烈波动之后，我认为PG的股价已经稳定在一个区间，对于任何希望在以后的比赛中进行防守的投资者来说，这将是一个很好的补充。在经济衰退加剧之际，2.56%的股息收益率和0.43的贝塔系数可能会对你的投资组合有所帮助。