寶潔(PG.US)令人印象深刻的第三季度有機銷售增長是否可持續？

寶潔公司 ( PG ) 報告了過去 20 年來最成功的季度之一，其 2022 財年第三季度的有機收入同比增長了 10%。增長是由於所有產品類別的銷售和定價水平較高。

該公司的有機銷售措施從報告的數字中消除了收購、剝離和外匯波動的影響。

第三季度收益快照

這家美國消費品巨頭的每股收益為 1.33 美元，同比增長 6%，超過了分析師預期的每股 1.30 美元。淨銷售額同比增長 7% 至 194 億美元，超出市場普遍預期的 187 億美元。 

不利的一面是，由於商品成本上升、產品組合負、貨運成本增加以及對其產品的再投資，其毛利率下降了 400 個基點，抵消了提高定價和節省總生產力的好處。

本季度發生了什麼變化？

是的，儘管全球市場普遍存在不確定性，但一家公司打破了過去的銷售記錄，這可能會激發投資者的好奇心。

飆升的通脹、烏克蘭與俄羅斯的戰爭以及供應鏈中斷可能對影響消費者購買基本家庭和個人必需品的興趣微乎其微。2022 年初，Omicron 變體的激增導致消費者為了避免光顧商店而堆積必需品。

此外，寶潔注意到消費者花錢購買優質產品的趨勢，這支持了其收入增長。增長還歸因於公司為部分抵消商品價格上漲造成的成本逆風而進行的價格上漲。

這種增長是否可持續？

在本季度，總體價格上漲了 5%，而銷量增長了 3%。為了更清楚地了解情況，我們將這兩個指標與 COVID-19 和 COVID-19 之前的水平進行了比較。

2021年第三季度，該公司將價格上漲了2%，以抵消商品成本上漲的影響。但是，該季度的總體銷量沒有增長。同樣，在 COVID-19 危機之前，儘管 2019 年第三季度價格上漲了 2%，但銷量增長了 3%。

儘管當前的通貨膨脹環境，該公司似乎成功地實現了銷售額的增長。或許，寶潔為提高業績所做的幾項努力，如不斷創新、產品高端化、確保消費者滿意等，可能會繼續提供支持。

寶潔更新的 2022 財年收入指引與上述想法產生了共鳴。它現在預計有機銷售增長在 6-7% 的範圍內，而之前的預期為 4-5%。

華爾街的看法

發布後，高盛分析師 Jason English 維持對寶潔的買入評級，目標價為 173 美元（較當前水平上漲 5.3%）。

總體而言，華爾街對該股持謹慎樂觀態度，基於九次買入和五次持有的溫和買入共識評級。寶潔公司的平均 價格預測 為 169.85 美元，意味著上漲潛力為 3.4%。

上調前景、強勁的季度業績以及消費品領域的競爭優勢是相信公司上行潛力的充分理由。然而，如果天然氣和食品價格繼續飆升，消費者的消費模式可能會受到一些影響，這可能會影響寶潔的銷售。