2024年鎳價預測：影響最大的幾大趨勢

2022年底的上漲之後，2023年的鎳價高開低走，供需壓力驅動這一基本金屬的價格去年收跌近50%至每噸16,375美元。最近幾年，鎳的產量快速增長，其中印度尼西亞的產量飆升，目前貢獻了全球鎳供給量的超過50%。與此同時，來自中國的需求依然疲軟。因此，供給過剩在2023年的鎳價走勢當中扮演了一個重要的角色。

展望2024年，專家預測今年鎳市將呈現區間震盪走勢。

國際鎳業研究組織（INSG）去年10月預測稱，鎳市供給過剩的狀況將延續至2024年，印度尼西亞鎳生鐵（NPI）產量的增長將導致鎳的供給過剩23.9萬噸。與此同時，中國電解鎳和硫酸鎳產量的增長預計將抵消鎳生鐵產量的下降。雖然INSG預計鎳的需求將從2023年的319.5萬噸增至2024年的347.4萬噸，但產量預計將從341.7萬噸增至371.3萬噸，產量依然高於需求。

荷蘭國際的大宗商品策略師Ewa Manthey表示，鎳是倫敦金屬交易所（LME）6種基本金屬當中空頭頭寸最高的金屬，因此一旦投資者平倉，有可能促使鎳價出現暴漲。2022年就出現過這種情況，當時鎳價飆升至10萬美元以上，甚至促使交易所取消了數十億美元的交易並暫停鎳的交易。

Manthey解釋說，疫情之後中國經濟的復蘇乏力導致房地產和建築行業不振，從而施壓今年鎳的需求。

不過，惠譽的《2024年中國房地產開發商展望》報告指出，該國正在放鬆大型城市的建築和開發政策並向市場注入流動性。如果中國的房地產市場被搞活了，這對鎳價將是利好。中國的建築業是鎳的關鍵消費者，鎳主要用於製造不銹鋼。但進入2024年之際，越來越多的經濟學家預計該國經濟將延續下降趨勢。

儘管如此，INSG去年10月的預測指出，來自不銹鋼的鎳需求將在2023年下半年增長，並預計2024年進一步增長。

除了中國的房地產，鎳的另一大需求來源於電動車行業。Manthey表示，電池目前占總的鎳需求的將近17%，僅次於不銹鋼。更為重要的是，這一綠色金屬將驅動更長時期內鎳價的上漲。此外，雖然最近幾年磷酸鐵鋰（LFP）電池越來越受歡迎，尤其是在亞洲，但鎳錳鈷（NMC）正極材料電池依然會是未來市場上必不可少的一部分，這將驅動未來幾年電池級鎳需求的增長。

S&P Global Commodity Insights的Jason Sappor表示，雖然2024年美元下跌預計將為倫鎳價格提供支撐，但由於印度尼西亞和中國鎳產量的繼續增長，鎳市預計將連續第3年過剩，從而抑制鎳的價格。

Manthey持類似的觀點，他預計一季度鎳的均價為16,600美元，此後逐步升至17,000美元，2024年的均價預測為16,813美元。此外，Manthey認為鎳價將繼續高於2022年3月逼空前的平均水平。Sappor指出，鎳的供給過剩以及價格的盤整或促使生產商削減它們的鎳產量，但目前尚未跡象顯示生產商將削減明年的產量。