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美银美林:重申时代中国(01233)买入评级 目标价降至16港元

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美银美林发布报告称,时代中国(01233)2019年核心净利润同比增长30%,高出预期约8%,整体业绩表现稳健,相信长远前景不俗,但认为管理层订立2020年销售目标较保守。  

该行称,尽管去年业绩表现强劲,但由于对市场需求回暖感到担忧,时代中国今年的820亿元人民币销售目标,仅较去年销售额提升5%,对照期内约1500亿元人民币可售货值,即预期销售去化率约55%,较2019年的60%审慎。  

考虑到今年房地产销售或放缓,该行因此将约2020至2021年每股盈利预测下调1%-4%,目标价由16.4港元下调至16港元。该行对时代中国城市更新项目仍有信心,预计可支持毛利率维持较高水平;又称如果市场需求恢复,该公司也可相应地增加可销货值,令全年销售额提升至900亿至1000亿元人民币,重申其“买入”评级


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