摩根大通與高盛：哪家銀行股票更好？

當利率上升時，自然會關注銀行股。根據兩個不同的估值指標，兩家銀行看起來都很有吸引力，但它們的收益數據顯示了為什麼 GS 的排名超過了摩根大通。

然而，儘管利率迅速上升，但人們普遍擔心經濟衰退即將來臨，這令投資者對金融業的興趣承壓。畢竟，當經濟衰退發生時，抵押貸款和汽車貸款的需求下降，而債務違約率上升。

到目前為止，華爾街正在苦苦掙扎，但主街和美國消費者似乎狀況良好。一般來說，當經濟衰退迫在眉睫時，消費者的財務狀況就會出現衰退跡象，因此現在可能是關注銀行股的好時機。

銀行股的競爭力量

2021年，隨著投資者普遍轉向價值股，摩根大通和高盛均穩步上漲。就銀行股而言，許多投資者預計美聯儲將在 2022 年初開始加息。然而，當美聯儲最終開始加息時，一些令人不安的跡像開始出現，包括通脹率處於 40 年高位。

隨著時間的推移，關於經濟衰退可能性的討論越來越多。到 7 月，標準普爾 500 銀行指數全年下跌 25%，而標準普爾 500 指數 ( SPX ) 下跌 19%。

由於擔心美聯儲大幅加息會導致經濟衰退，投資者迅速拋售銀行股。儘管美國確實錄得其 GDP 連續第二個季度下滑，但現在開始考慮銀行股可能不是一個糟糕的時機，目前這些股票通常看起來很便宜。

摩根大通

摩根大通的市賬率為 1.4 倍，市盈率為 9.6 倍，估值頗具吸引力。該銀行最近的峰值出現在 2020 年底，當時約為 16 倍。即使在大流行時期的短暫衰退期間，摩根大通的市盈率為 9.4 倍，當大衰退後 2011 年聯邦基金利率平均收益率為 0.1 時，該銀行的市盈率為 7.8 倍。

看看摩根大通第二季度的收益結果表明，當華爾街陷入困境時，消費者看起來很健康。摩根大通資產與財富管理部門的平均貸款同比增長 11%，環比增長 1%，而平均存款增長 22%。

另一方面，其個人銀行部門的投資銀行總收入下降了 32%，至 7.88 億美元。該部門的平均貸款同比增長 7%，環比增長 4%。該部門的平均存款增長了4%。

值得注意的是，摩根大通的消費者和社區銀行部門是其最大的收入來源，在第二季度創造了 126 億美元的收入。儘管存在經濟衰退擔憂，但這僅比去年第二季度的 127.6 億美元略有下降。然而，摩根大通的資產和財富管理部門的收入仍同比增長，達到 43 億美元，而一年前為 41 億美元。

不幸的是，該銀行第一季度和第二季度的每股收益和收入未達到普遍預期。這可能就是為什麼它今年以來的跌幅明顯超過高盛。

對於第二季度，摩根大通報告每股收益為 2.76 美元，收入為 307.2 億美元， 而市場普遍認為每股收益為 2.89 美元，收入為 318.2 億美元。摩根大通的股價今年下跌了約 23%，儘管上個月上漲了約 8%。

摩根大通股票是買入、賣出還是持有？

高盛

從某些方面來看，高盛看起來比摩根大通便宜，這使它更具吸引力。該公司的市盈率目前約為 7.4 倍，其最近的峰值是在 2020 年 12 月，約為 15 倍。與歷史相比，高盛目前的市盈率相當低。在 2018 年初達到 26 倍峰值之前的三年中，該公司的市盈率普遍徘徊在 10 倍至 13 倍之間。

該公司的市賬率目前約為 1.1 倍，比摩根大通更具吸引力。自 2021 年 8 月以來穩步下跌後，高盛的市淨率在 7 月觸底至 0.9 左右。與此同時，高盛股價今年迄今下跌約 7%，但上個月上漲約 20%，顯示出顯著投資者信心增強。

就收益而言，該公司在第一季度和第二季度的每股收益和收入超過了普遍預期。對於第二季度， 高盛報告每股收益 7.73 美元，收入 118.6 億美元，而市場普遍認為每股收益 6.61 美元，收入 106.9 億美元。

高盛的大部分收入來自華爾街活動，但與摩根大通一樣，它在其消費者部門也表現出實力。該公司的消費者與財富管理部門報告第二季度的季度淨收入達到創紀錄的 21.8 億美元，同比增長 25%。

高盛報告全球市場收入增長 32%，達到 65 億美元。甚至股票收入也有所增長，同比增長 11% 至 28.6 億美元。總而言之，第二季度的印刷品幾乎沒有什麼不喜歡的地方。

GS 股票的目標價是多少？

高盛基於過去三個月的 14 次買入、3 次持有和 0 次賣出的共識評級為強買入。高盛的平均價格預測為 394.27 美元，  意味著上漲潛力為 11.2%。

結論：高盛看起來比摩根大通便宜

雖然不能完全排除發生衰退的可能性，但與歷史估值相比，銀行股看起來確實存在折扣。深入研究這些數字表明，儘管華爾街因投資者情緒不佳而苦苦掙扎，但消費者仍處於良好狀態，這很容易解決。總體而言，高盛第二季度的收益要強於摩根大通。此外，高盛的市盈率和市盈率顯示，該股比摩根大通便宜。

因此，儘管隨著利率上升和投資者等待經濟復甦，兩家銀行都可能進行良好的投資，但高盛看起來比摩根大通要好一些。

根據過去三個月分配的 10 次買入、7 次持有和 1 次賣出，摩根大通的共識評級為溫和買入。摩根大通的平均目標價為 138.33 美元，  意味著上漲潛力為 13.7%。