导读目录

• 摩根大通研报：欧洲防务股短期回调是绝佳增持窗口

• 特朗普达沃斯表态：排除武力夺取格陵兰岛，局势显著缓和

• 行业长期逻辑：全球国防开支回升浪潮进入“黄金十年”

• 国防板块核心标的与ETF表现对比

• 编辑总结

• 常见问题解答

摩根大通研报：欧洲防务股短期回调是绝佳增持窗口

根据 www.Todayusstock.com 报道，华尔街投行巨头摩根大通（J.P. Morgan）于2026年1月22日发布最新研究报告，明确建议投资者在近期欧洲国防类股票下跌之际采取“逢低买入”策略。摩根大通分析师David Perry指出，本周早些时候欧洲防务板块因地缘政治噪音出现的波动，并未动摇该行业的长期增长根基，反而为错失前期涨幅的投资者提供了难得的入场机会。

分析显示，尽管部分防御性资金在周初撤出，但STOXX欧洲航空与国防指数在2026年开年以来已累计上涨近15%，显示出极强的韧性。大摩认为，当前的价格回调主要是由于特朗普在达沃斯演讲后的市场情绪震荡，而非基本面恶化。分析师强调，防务板块的“良好势头”依然稳固，建议投资者重点关注具备核心研发能力的大型防务供应商。

特朗普达沃斯表态：排除武力夺取格陵兰岛，局势显著缓和

在2026年1月21日的瑞士达沃斯世界经济论坛上，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）发表了备受瞩目的演说。针对此前引发国际震动的“格陵兰岛收购计划”，特朗普首次明确表态：“我不愿动用过度武力去夺取格陵兰岛的控制权。”他强调，虽然格陵兰岛对美国具有核心国家安全利益，但他更倾向于通过谈判达成协议，而非军事手段。

这一声明被外界解读为近期美欧贸易与主权紧张局势的显著缓和。随后，特朗普透露在与北约秘书长吕特（Mark Rutte）会晤后，双方已就格陵兰的未来形成了一个初步的“合作框架”。尽管特朗普在演说中一度混淆了格陵兰岛与冰岛，并抨击欧洲部分政策，但其“不使用武力”的底线承诺让全球市场，尤其是欧洲国防溢价部分出现了温和回吐，从而形成了大摩所称的“买入时机”。

行业长期逻辑：全球国防开支回升浪潮进入“黄金十年”

摩根大通分析师David Perry在报告中进一步阐述了国防板块的宏观逻辑。他认为，当前的全球局势已经开启了一场可能持续十年之久的防务开支回升浪潮。随着北约各国纷纷将国防预算提升至GDP的2%甚至3%以上，欧洲防务企业的订单积压量（Backlog）正处于历史最高水平。

从主权安全的角度看，欧洲各国正在加速本土武器装备的现代化，特别是防空系统、无人机技术以及电子战设备。特朗普虽然在言语上施压盟友，但其对北约增加预算的推动，客观上加速了欧洲防务供应链的重组。大摩预测，2026年将成为欧洲防务公司从“订单驱动”转向“交付盈利”的关键转折年。

国防板块核心标的与ETF表现对比

受特朗普言论及大摩评级影响，2026年1月22日盘中，相关板块表现呈现出显著差异：

编辑总结

近期国防板块的走势充分体现了“大国博弈下的市场溢价”。特朗普在达沃斯的演讲虽然带有其一贯的挑衅色调，但在关键的格陵兰岛问题上排除武力选项，实际上移除了市场最担心的极端尾部风险。摩根大通此时呼吁“逢低买入”，核心逻辑在于地缘博弈的长期化与预算增长的确定性。对于投资者而言，短期情绪导致的回撤是消化高估值的良方。在2026年全球军费开支预计突破3万亿美元的背景下，具备强大研发壁垒和订单交付能力的防务企业，依然是复杂宏观环境下最具确定性的避险与增益资产组合。

常见问题解答

1. 为什么特朗普说不使用武力，国防股反而下跌？
答：这属于典型的“风险溢价消退”。在此之前，由于特朗普对格陵兰岛的强硬立场，市场在国防股中计入了额外的“冲突预期”溢价。当他在达沃斯明确排除军事手段后，这种极端的避险情绪得到缓解，导致部分短线获利资金选择套现离场，从而引发股价小幅回落，这也是摩根大通认为的“买入坑”。

2. 摩根大通提到的“十年增长浪潮”是否有数据支撑？
答：是的。根据2024-2025年的财报数据显示，全球前十大防务承包商的订单积压量同比增长了约25%。随着2026年美国提出1.5万亿美元的超大规模国防预算，以及德国、波兰等欧洲国家持续追加多年期采购计划，该行业的营收能见度已排满至2030年以后。

3. 特朗普混淆格陵兰与冰岛，会对他的“购岛谈判”产生负面影响吗？
答：这种口误在达沃斯现场引发了尴尬与嘲笑，但从专业投资角度看，这被视为“噪音”。市场的关注点始终在于实际的政策执行（如关税威胁或北约预算要求）。目前的“合作框架”虽然模糊，但显示出美国正转向通过经济和外交手段渗透北极圈，这依然会利好相关的安全监测与基础设施类防务公司。

4. 欧洲国防股相比美国国防股，目前哪一个更具吸引力？
答：目前欧洲国防股虽然估值较高（部分市盈率已翻倍），但其营收增长率普遍高于美国同行。摩根大通偏向欧洲，是因为欧洲正处于从“和平红利”向“防务自强”转换的初始阶段，政策弹性更大。而美国国防股更多受益于总额庞大的基数，更偏向价值稳健。

5. 散户投资者参与国防板块回升的最佳方式是什么？
答：由于单一个股受订单周期和地缘新闻影响波动剧烈，大摩建议通过国防ETF进行配置。今日国防ETF+3.20%的表现显示，尽管个股有涨有跌，但行业整体趋势向上。选择涵盖英美欧主流防务公司的综合型ETF，可以有效摊薄政治口误带来的单一波动风险。