根据黄金形态通APP报道，2026年3月4日港股三大指数延续近期跌势，恒生指数领跌收跌2.01%，恒生科技指数下跌0.96%，国企指数下跌1.45%。全市场上涨仅582只，下跌1843只，收平742只，跌多涨少格局明显。科网股、航运港口股、黄金股、保险股、生物技术股、建筑材料股集体下挫，氢能源概念股则逆市走强。港股通南向资金净流出4.66亿港元。机构方面，摩根大通维持黄金与铜业看涨观点，大和重申百度“买入”，里昂上调宁德时代目标价。

导读目录

• 港股三大指数收盘表现

• 主要板块涨跌分化分析

• 个股异动与亮点解析

• 港股通南向资金流向

• 三大机构最新研报观点

港股三大指数收盘表现

恒生指数全日下跌2.01%，恒生科技指数相对抗跌仅回落0.96%，国企指数下跌1.45%。全市场成交活跃但结构偏弱，上涨个股数量不足三分之一，显示投资者风险偏好持续回落。地缘政治紧张与部分板块业绩压力共同拖累大盘表现。

主要板块涨跌分化分析

个股异动与亮点解析

尾盘拉升的云知声收涨近13%，受益于Unisound U1-OCR大模型发布。滴普科技涨超5%，与沐曦股份达成AI战略合作。东方电气涨超11%，获花旗看好20台燃气轮机订单。中船防务涨超4%，地缘风险推升军备需求预期。另一面，中远海能跌超10%，受霍尔木兹海峡油轮保险消息影响；阿里巴巴-W跌近4%，近一个月累跌超20%。

港股通南向资金流向

港股通南向资金当日净流出4.66亿港元，延续谨慎态势。资金对高估值科技与消费板块减持明显，而部分防御性或政策主题板块获得少量关注。

三大机构最新研报观点

摩根大通：维持黄金、铜业看涨，紫金矿业为回调首选；认为市场低估铝供应中断风险（中东产量680万吨），铝价或冲4000美元/吨；锂短期承压，对天齐锂业、赣锋锂业维持“中性”。

大和：重申百度“买入”，目标价175港元，预计昆仑芯IPO估值高于同业，收入规模与盈利能力领先。

里昂：上调宁德时代2026-2027年每股盈利预测，上调全球储能系统复合增长率至37%，H股目标价升至710港元，A股目标价升至505元，重申“跑赢大市”。

3月4日港股市场呈现明显的避险与分化特征，恒生指数重挫2.01%反映地缘政治紧张与资金流出双重压力，航运、黄金、保险等板块承压明显，而氢能源、AI应用等主题逆市活跃。机构观点分化中，摩根大通看好贵金属与铜铝长期逻辑，大和与里昂则聚焦科技与新能源成长性。整体而言，港股短期仍受外部不确定性压制，但结构性机会已在政策与产业景气板块显现，投资者需保持仓位灵活性。

常见问题解答

问：恒生指数为什么今日跌超2%？
答：主要受中东地缘冲突持续升级、航运与能源板块重挫拖累，同时港股通南向资金净流出4.66亿港元，加剧市场抛压。科网股与黄金股获利回吐进一步放大跌幅，但氢能源概念逆市走强显示结构性资金仍在寻找确定性主题。

问：航运股大幅下跌的核心原因是什么？
答：中远海能等个股跌超10%，直接受美国考虑为霍尔木兹海峡油轮提供军事保护及保险消息影响，市场担忧地缘风险长期化推高航运成本与保险费用，短期情绪面主导了板块调整。

问：摩根大通为什么继续看好黄金和铜业股？
答：该行认为市场低估了铝供应中断风险（中东产量占全球7%），同时铜市存在13万吨缺口，库存虽高但区域紧张可能加剧。紫金矿业被列为回调首选，反映其成本优势与资源储备的长期价值。

问：里昂上调宁德时代目标价的逻辑是什么？
答：里昂将全球储能系统复合增长率由22%大幅上调至37%，主要计入AI数据中心新增需求，预计宁德时代2026-2027年收入增长10%-13%，成本转嫁能力强，因此上调H股目标价至710港元并维持跑赢大市评级。

问：当前港股投资者应该如何操作？
答：短期建议控制仓位，关注80美元油价与地缘冲突进展；中长期可布局氢能源、AI应用、储能等政策与产业双驱动主题，同时参考摩根大通黄金铜业、大和百度、里昂宁德时代等机构推荐，在回调中分批配置优质标的，避免追涨杀跌。