导读目录

• 美股上涨范围正在明显扩大

• 摩根大通与高盛的核心判断

• 等权指数与技术指标释放信号

• 资金开始离开七巨头

• 财报季进入关键观察窗口

美股上涨范围正在明显扩大

根据 www.Todayusstock.com 报道，尽管美股 第四季度财报季 才刚刚拉开序幕，但华尔街多家顶级投行已经捕捉到一个关键变化信号：本轮美股上涨不再仅由 人工智能概念与大型科技股 主导，涨势正逐步向更广泛的行业和公司扩散。

这一变化对于长期受“结构性分化”困扰的市场而言，具有重要意义。过去两年，美股主要指数的上涨高度集中于少数科技巨头，而当前的迹象表明，市场内部的健康度正在改善。

摩根大通与高盛的核心判断

摩根大通 的研究显示，在已经公布 2026年业绩指引 的标普500指数成分股公司中，约有一半的公司给出的前景预期 高于市场一致预期。这一比例在历史上通常与经济扩张阶段相对应。

摩根大通首席股票策略师 杜布拉科·拉科斯-布贾斯 指出，由于目前披露财报的公司中，大多数并不属于科技行业，这表明 非科技板块的增长动能正在恢复。

与此同时，高盛集团 的策略团队也给出了相似判断。由 本·斯尼德 领导的高盛策略师预计，2026年上半年美国经济仍将保持较强韧性，这将为 规模较小、周期性更强的股票 提供相对有利的短期环境。

等权指数与技术指标释放信号

从指数层面看，市场内部结构的变化已经通过多个指标显现。

等权指数明显跑赢市值加权指数，意味着市场不再单纯依赖少数权重股支撑指数表现，而是呈现出 更均衡的上涨结构。

资金开始离开七巨头

过去两年，美股走势几乎完全由所谓的 科技“七巨头” 所引领。然而，随着分析师预计这些公司与标普500指数其他成分股之间的 盈利增长差距将逐步缩小，投资者的关注点开始向传统经济领域转移。

宝洁 近期成为典型案例。公司在公布强劲财报后，股价单日上涨 2.7%。管理层在电话会议中明确表示，美国本土市场销售正在回暖，并对实现全年业绩指引保持信心。

此外，联合大陆航空 也因上调业绩预期而获得市场认可，公司指出，在需求持续回升的背景下，今年经营表现有望明显改善。

财报季进入关键观察窗口

随着本周财报季进入高峰期，约 三分之一的标普500指数成分股 将集中公布业绩。其中，被市场称为“超级星期四”的时间点尤为关键。

在科技领域，微软、Meta Platforms 与 特斯拉 将公布最新财报；而在传统行业中，波音、通用汽车、星巴克 与 埃克森美孚 的业绩指引同样备受关注。

高盛策略师提醒，虽然短期内企业盈利改善有望推动市场进一步上行，但从中长期看，2026年下半年至2027年美国经济增速可能放缓，这或将限制美股轮动行情的持续空间。

编辑总结

多家华尔街顶级机构的研究结果显示，美股内部结构正在发生积极变化，涨势不再高度集中于人工智能与大型科技股。随着财报季推进，若更多非科技行业释放出稳健的盈利信号，市场上涨的广度有望进一步提升。不过，中长期经济周期变化仍是影响这一轮行情持续性的关键变量。

常见问题解答

问：什么是“上涨广度扩大”？
答：指更多行业和个股参与上涨，而非仅由少数权重股拉动指数。

问：等权指数为何更具参考价值？
答：等权指数削弱了大型科技股权重，更能反映普通股票的整体表现。

问：七巨头是否已经失去吸引力？
答：并非如此，但其相对盈利优势正在缩小，资金开始寻找其他机会。

问：传统行业为何重新受到关注？
答：在经济仍具韧性的阶段，周期性行业往往受益于需求回升。

问：当前美股最大的风险因素是什么？
答：中长期经济增速放缓可能削弱企业盈利，对市场形成约束。