中金：新奥能源(02688)毛差同比或将改善，维持“跑赢行业”评级与目标价102港元

2月21日，中金发布研报表示，维持新奥能源(02688)“跑赢行业”评级，并将目标价定为102.00港元。  

中金表示，新奥能源1月份的零售气量取得低双位数的增长，在11-12%左右，基本上符合市场一致性预期。  

中金认为2月份的增速是关键。因防控因素情对于国内气量的实质影响还是主要从2月份开始体现，中金预计2月份国内城燃行业的气量会同比下跌，但是新奥能源的气量有望同比持平，并随着下游企业复工的发展，3月份有望环比改善，但2020年1季度气量增速或将放缓到个位数。  

中金预计新奥1月份毛差同比将得到改善，主要因为1)总体需求疲弱，和三桶油签订的合同气量已经足够覆盖下游需求，外采LNG数量同比大幅减少;2)在部分需要外采LNG的地区，LNG价格同比大幅降低，呈现“旺季不旺”的态势。  

基于以上因素，中金维持新奥能源盈利预测与目标价102港元，对应16倍2020年市盈率和13%的上行空间。维持“跑赢行业”评级。公司当前股价对应14.1倍2020年市盈率。