小摩：新奥能源(02688)下调至中性评级 升目标价至102.5港元

小摩发表研究报告表示，将新奥能源（02688）评级由“增持”下调至“中性”，上调目标价近一成，由93.3港元升至102.5港元。  

该行表示，下调集团评级，主因该股股价过去三个月分别跑赢国指及同业24%和约15%，目前股价反映其天然气销量呈V形复苏、利润稳定以及综合能源领域收入翻一番。至于上调目标价，是反映中石油天然气价格下调后，预计天然气销售毛利率将超过预期。  

不过，该行认为其股价上升潜力有限，因市盈率为14倍，接近历史平均水平16倍。在该行业中，该行表示，看好昆仑能源(5.08,-0.01,-0.20%)（00135）的估值吸引，市盈率为6倍，以及华润燃气(40.35,-0.60,-1.47%)（01193）的并购潜力。  

该行上调对新奥能源2020至2022年每股盈利预期2至4%，以反映2021至2022财年天然气成本下降及销量增长。