奧馳亞集團(MO.US)：確保股息，但逆風太多

增長交易終於消退，有利於無聊的增長名稱。煙草巨頭奧馳亞 ( MO ) 的股票股息收益率高達7.2% ，隨著投資者開始購買缺乏實際增長前景的無聊價值股，這似乎是一種老派的做法。

儘管派息率有所提高，但奧馳亞的股息看起來仍然得到很好的支持，因為它確實不需要像大多數其他公司那樣投入大量資金。儘管如此，僅僅因為股息似乎安全（目前）並不意味著奧馳亞看似被低估的股票值得買入。自 2017 年夏天以來，該股多年來一直處於大幅下跌狀態。我看空奧馳亞的股票。 

毫無疑問，捲菸似乎正處於長期衰退之中，因為消費者的目標是戒菸以改善他們的健康或探索替代品，例如吸電子煙以努力戒菸。

此外，電子煙對年輕一代更具吸引力。雖然奧馳亞可以繼續成為電子煙世界中不可忽視的力量，但電子煙的激烈競爭可能會進一步侵蝕奧馳亞的護城河。特別是大麻電子煙可能會迅速普及。

長期不利因素似乎相當大

事實上，在加拿大引領大麻合法化之後，美國可以將目光投向美國。這種情況可能會影響對奧馳亞煙草產品的需求，儘管大麻和煙草可能不完全是直接替代品。

美國銀行證券最近評論說美國大麻銷售增長了 40%。在我看來，大麻使用的激增只是另一個可能對大型煙草公司施加進一步壓力的增長趨勢。

近期也存在潛在的不利因素

目前，奧馳亞的經營現金流穩健。它的低資本成本對尋求股息的人很有吸引力，而且估值似乎很容易落後。儘管如此，對於大型煙草公司和其他可能影響股價的風險，仍有道德方面的考慮需要考慮。

這不僅僅是基於投資者購買“罪惡股”的意願，而是 ESG 因素可能會成為奧馳亞等公司的某種懸垂因素。

儘管該公司在 ESG 方面可能獲得最高分，在氣候和水保護類別中獲得“雙 A”評級，但“ESG”中的“S”（社會責任）部分不容忽視。ESG 變得越來越重要，對社會產生負面影響的公司可能會看到其股票受到相應的懲罰。可靠的環境評級是有希望的，但 ESG 的“S”部分似乎無法修復。

股息很誘人，估值（銷售額的 3.4 倍）也很誘人，但很難支持一家長期趨勢較低的公司。當然，還有道德方面的考慮和監管風險需要考慮。

此外，拜登政府可能會提高煙草產品稅，而其他政府監管舉措可能會對 MO 股票產生進一步的重大負面影響。

華爾街的看法

轉向華爾街，MO 股票作為溫和買入進入。在八個分析師評級中，有五個買入建議和三個持有建議。

至於目標價，奧馳亞的平均 目標價 為 51.88 美元，意味著 2.6% 的上漲潛力。分析師的目標價從每股 47 美元的低點到每股 56 美元的高點不等。

奧馳亞股票的底線

鑑於近期和長期不利因素的可能性，煙草業的長期衰退將難以製止。

最近，美國銀行下調了奧馳亞集團的評級，將其目標價從 56 美元下調至 50 美元，並將評級從“買入”改為“持有”。

還會有更多這樣的降級嗎？我不會懷疑的。考慮到潛在的負面催化劑，股息可能沒有風險，但這並不意味著該股不存在過度的下行風險。