奧馳亞股票（紐約證券交易所代碼：MO）：全天候紅利王再次來襲

全天候 817 億美元的消費必需品巨頭奧馳亞集團（紐約證券交易所代碼：MO ）似乎處於有利地位，可以在當前的市場環境中保持繁榮。從上週以來的最近一次股息增長標誌著連續 53 年的年度股息增長，投資者對該股的信心應該保持非常強勁，繼續前進。

儘管如此，我對股票持中立態度。

奧馳亞股票在當前環境下的優勢

隨著持續的宏觀經濟動盪持續，股市繼續遭受重創。鑑於加息、地緣政治動盪和難以預測的未來，隨著我們在這個危險的環境中前進，投資者越來越熱衷於風險更低、波動性更小、總回報前景更容易預測的證券.

事實是，在過去的幾十年裡，經濟已經變得越來越相互關聯。此外，隨著 ETF 統治投資界，證券交易的方式變得越來越相關。

但是，我相信奧馳亞股票是為數不多的在當前市場環境中完全脫穎而出的知名證券之一。這主要是由於兩個原因。

首先，由於奧馳亞的收入主要來自其捲菸業務，因此該公司的現金流在當前市場環境中並未受到影響。香煙是最缺乏彈性的產品之一，這意味著奧馳亞可以在持續的高通脹環境中繼續提高價格，同時不會因銷量下降而蒙受損失。

其次，奧馳亞的 ESG 得分相當低。這是因為煙草製品有害。然而，這一因素的影響是，該股票不包括在無數的 ETF、共同基金和封閉式基金中，因為大多數此類投資工具至少具有某種與 ESG 相關的過濾器。

一般而言，機構當然會避開此類股票（即煙草、戰爭和與罪惡相關的股票）。因此，奧馳亞的交易模式大多與一般市場的整體波動無關。

儘管存在行業擔憂，但 2022 年第二季度業績強勁

除了與當前市場環境相關的擔憂外，投資者還關注煙草股票及其長期銷售前景。然而，奧馳亞的第二季度業績再次證明了其商業模式的彈性。

扣除消費稅後的收入 為 53.7 億美元，同比僅下降 4.3%。然而，我們必須注意到，雖然收入下降的部分原因是可吸產品和口腔煙草部門的淨收入下降，但更大的因素是去年出售了公司的葡萄酒業務。除了葡萄酒部門出售的影響外，核心業務基本保持穩定。

為了重申早先關於捲菸是一種無彈性產品的觀點，儘管捲菸出貨量下降了 11.1%，但奧馳亞的可抽吸產品部門的淨收入同比下降了 2.9%。這是因為該公司在以幾乎同樣高的百分比提高價格方面具有極好的影響力。

然而，就奧馳亞而言，比收入更重要的是它提供不斷增長的利潤的能力。我們知道未來收入將疲軟，因此在評估奧馳亞時，利潤是最有意義的因素。

儘管奧馳亞的營收表現疲軟，但奧馳亞仍能產生可觀的利潤。奧馳亞調整後的攤薄每股收益增長 2.4% 至 1.26 美元，主要是由於股票數量減少、運營公司收入 (OCI) 增加和利息支出減少。

在奧馳亞的業績與基本目標保持一致的情況下，管理層重申了其 2022 年全年展望，預計調整後的攤薄每股收益將在 4.79 美元至 4.93 美元之間。

這表明與 2021 財年相比，增長率為 4% 至 7%。因此，奧馳亞的盈利潛力保持在特殊形式。這對於公司保持和增加其巨額資本回報確實至關重要，這似乎是多頭武器儲備中留下的一個有利催化劑。

資本回報趨勢走高

如前所述，吸引投資者對奧馳亞投資案例感興趣的最大催化劑是其巨額資本回報。管理層知道這一點。因此，提高資本回報率仍然是重中之重。事實上，大約一周前，奧馳亞宣布將季度股息提高 4.4%，至 0.94 美元。

這標誌著該公司連續第 53 次增加年度股息，創造了令人難以置信的業績記錄，說明了其業務的質量。通過採用管理層指導的中點和該股目前 每股 3.76 美元的年度股息率，該股的派息率應保持在 77.3% 左右。就其高達 8.3% 的收益率而言，這表明其覆蓋率相當可觀。

如前所述，調整後每股收益的增長得益於較低的股票數量。回購是奧馳亞對股東的總資本回報的核心組成部分。奧馳亞繼續大量回購股票，在過去十二個月中在該領域分配了超過 21.1 億美元。

僅在第二季度，奧馳亞就回購了價值 5.07 億美元的股票，表明回購步伐正在加快。考慮到不起眼的股價水平，這是合理的。隨著我們的進步，穩步下降的股票數量應該會繼續增加每股收益的增長，甚至“拯救”公司免於支付額外的股息。

奧馳亞的目標價格是多少？

轉向華爾街，奧馳亞集團根據過去三個月分配的四次買入、四次持有和一次賣出的共識評級，給出了溫和的買入共識評級。奧馳亞集團的平均價格預測為 47.56 美元，  表明上漲潛力為 4.8%。

結論：太便宜且富有成效，不容忽視

並非所有類型的投資者都對奧馳亞感興趣，這是可以理解的。然而，奧馳亞的盈利能力仍然強勁，管理層的 2022 財年前景光明，股息/回購繼續上升。通過結合奧馳亞強大的收益率和低估值（管理層指導中點市盈率為 9.3 倍），該股票提供了可觀的回報潛力和廣泛的安全邊際。