Spirit Realty Stock (NYSE:SRC) 6.5% 的股息收益率值得購買嗎？

Spirit Realty Capital（紐約證券交易所代碼：SRC）可能為在零售房地產領域尋求收入的投資者提供更好的投資案例之一。投資者對零售房地產投資信託基金越來越謹慎。這可能是因為嚴峻的宏觀經濟形勢損害了消費者的購買力，減少了整體客流量，從而降低了這些房產的價值和租金潛力。然而，SRC 似乎發布了穩健的指標，而其 6.5% 的股息收益率由公司的運營資金覆蓋。

事實上，由於股票的高收益，投資者的總回報可見度很高，考慮到市場持續的不確定性，這應該是有意義的。

儘管如此，我對股票持中立態度。

Spirit Realty Capital是做什麼的？

Spirit Realty Capital 是一家淨租賃房地產投資信託基金，專注於投資單租戶零售物業。多年來，Spirit Realty 的投資組合不斷擴大，變得越來越多元化。它目前包括 49 個州的 2,078 處房產。這些物業出租給服務於 35 個不同行業的 342 名租戶。

Spirit Realty 的投資案例具有一些誘人的特點。首先是股東可以在所有零售行業享有廣泛的敞口，現金流分佈在幾乎每個州的數百個租戶中，因此享有較低風險的租金現金流。

然而，世界上每家公司都面臨風險，Spirit Realty 也不例外。其中一個擔憂是，該公司必須在風險相當高的房地產行業（零售）管理數千個相對較小的物業。這可能會導致在財務動盪時期出現收租問題。

儘管如此，總的來說，Spirit Realty 應該能夠在多年來產生相當強勁的業績，因為零售地點對於各種類型的產品和服務仍然至關重要。

儘管存在宏觀經濟問題，但改善財務狀況

高通脹水平和全面動蕩的宏觀經濟環境使消費者信心下降，因此消費者支出下降。這可能會給零售商帶來艱難的環境，從而導致零售房地產投資信託基金面臨困境。

這樣的考慮確實是有效的。儘管如此，美國的消費者支出在 2022 年第二季度保持在創紀錄的水平。因此，正如 Spirit Realty 的最新結果所表明的那樣，零售地點的表現具有彈性。

Spirit Realty 的第二季度業績相當樂觀，收入和運營資金 (FFO)/股分別為 1.749 億美元和 0.92 美元，分別增長 6.3% 和下降 8%。收入的增長得益於房地產收購和入住率的創紀錄水平，到本季度末仍保持在 99.8% 的驚人水平。

雖然 FFO/股的下降可能聽起來令人擔憂，但必須指出，這主要是由於流通股數量同比增長 16.6%。事實上，FFO 實際上增長了 6.7%，達到 1.234 億美元。如果我們採用 AFFO/share，去掉特定的一次性項目和非現金補償費用，該指標實際上增長了 4 美分，達到 0.90 美元。這樣可以進行更有意義的比較。

在本季度，Spirit Realty 繼續發展其資產基礎，購買了額外的 56 處房產。這些物業的平均現金收益率為 6.37%，還應進一步擴大 Spirit 的投資組合多元化。

由於公司的業績符合預期，Spirit Realty 的管理層重申了其先前的 2022 財年指導，預測調整後的運營資金 (AFFO)/每股在 3.52 美元至 3.58 美元之間。在中點，它表明與 2021 財年相比，AFFO/份額增加了 8.8%。

Spirit Realty的股息應保持良好覆蓋

自首次公開募股以來每年增加股息後，Spirit Realty 在四年前削減了股息。公司在2017年宣布派發每股3.20美元的股息。隨後，Spirit Realty 削減股息，連續11個季度派發0.625美元的股息，年化股息率為2.50美元。值得注意的是，儘管零售地點當時遭受重創，但在大流行期間股息並未再次削減。

然而，隨著去年業績的改善，每股股息提高了 2.08%，季度利率為 0.638 美元。以目前 2.55 美元的年化收益率計算，該股的遠期收益率約為 6.5%。

此外，根據管理層 AFFO/股票前景的中點和當前 2.55 美元的年化利率，派息率處於相當舒適的 72%。因此，股息暫時應該得到很好的覆蓋。

SRC 股票的估值合理

Spirit Realty 發布的 FFO 業績波動較大，因此該股的估值大多在高個位數至低兩位數之間波動。該股目前的交易價格約為管理層指引中點的 11.4 倍，顯示出投資者對該行業的謹慎前景。

我認為目前的估值相當公平，因為 6.5% 的收益率為投資者的總回報潛力提供了強大的安全邊際。假設股票將經歷額外的多重壓縮，它應該在一定程度上保護投資者免受任何適度的資本損失。

SRC 是一隻值得購買的好股票嗎？

轉向華爾街，Spirit Realty Capital 根據過去三個月分配的五次買入、六次持有和零次賣出的共識評級，給出了中等買入的共識評級。

Spirit Realty Capital的平均股票預測為 47.33 美元，  意味著 17.3% 的上漲潛力。

結論 – Spirit Realty 是一個不錯的零售房地產投資信託基金

雖然零售房地產投資信託基金存在風險，而且幾年前 Spirit Realty 的股息削減肯定並不樂觀，但以收入為導向的投資者可能會在 SRC 股票中找到價值。憑藉 6.5% 的收益率、良好的派息率以及最新的適度但受歡迎的股息增長，該公司的創收前景仍然相當有吸引力。