奧馳亞集團(MO.US)：摩根士丹利表示，儘管存在擔憂，但股價表現不佳值得升級

上週，FDA 發布了 JUUL 產品的營銷拒絕令 (MDO)，有效地命令該公司將其產品下架。

監管機構聲稱沒有足夠的證據表明產品的“毒理學特徵”符合適當的公共衛生標準。

在 FDA 最初宣布的意圖之後，奧馳亞 ( MO )的股票在隨後的交易日中下跌並下跌了 9%。這家煙草巨頭於 2018 年收購了 Juul 35% 的股份，被認為是奧馳亞降低風險產品組合的重要組成部分。

甚至在消息發布之前，MO 股票就處於不利地位，考慮到最近的表現，摩根士丹利的 Pamela Kaufman 認為需要對她的 MO 模型進行一些調整。

考夫曼在解釋她的立場時寫道：“我們對 MO 的基本面和長期結構定位保持謹慎，但鑑於該股近期表現不佳，股價下跌——（6 月迄今為 19.97%，而標準普爾 500 指數為 -5.73%，消費者Staples -1.96%）和估值從 8.6 倍至 7.3 倍 NTM EV/EBITDA（比 MO 的 3 年平均水平低 11%），我們認為市場對我們的擔憂進行了更恰當的定價。”

結果是 MO 的評級上調——從減持（即賣出）提升至等權重（即中性）。

然而，應該指出的是，在拒絕 JUUL 的上市前煙草產品申請 (PMTA) 之後，考夫曼還將 JUUL 從她的“基本案例”價格目標中刪除，同時還指出需要增加對奧馳亞 RRP（降低風險產品）的投資）。

儘管股價下跌後風險回報可能看起來更加“平衡”，但考夫曼認為“MO的增長前景存在更大的長期風險”。

因此，伴隨新評級的是 43 美元的目標價（與之前的 47 美元相比），這表明股票目前正在按照其公允價值進行交易。

華爾街的其他人如何看待奧馳亞的前景？評價明智，大多數人同意考夫曼；7 名分析師與她一起觀望，儘管有 4 次額外買入，該股仍維持中等買入共識評級。與 MS 分析師相反，大多數人似乎認為股票被低估了。按照 54.25 美元的平均目標，該股預計將在一年內上漲約 27%。