摩根大通(JPM.US)：收益率穩定，通脹盾

摩根大通 ( JPM ) 是一家國際服務公司。除商業銀行業務外，該公司還提供投資和財富管理、企業和投資銀行業務、貸款和其他金融服務。

隨著利率上升，這種收益穩定的收益股票可能會跑贏市場，因為它將受益於更高的收益率。

2022 年淨利息收入將增加

美國的通貨膨脹率正在上升，在上一份報告中升至近 7%。因此，2022 年的利率可能會比此前預期的上升速度更快。這可以幫助摩根大通等公司增加淨利息收入。2008 年金融危機後，美聯儲將利率維持在極低的水平，直到 2018 年平均收益率升至 1.79%。2019 年是近期的高點，平均收益率為 2.16%。在 COVID-19 大流行開始後，美聯儲再次將利率降至接近零的水平。

2018 年，隨著利率正常化，摩根大通的淨利息收入增長了 10%。這種增長在 2019 年繼續增長，又增長了 4%。自從與大流行相關的降息以來，淨利息收入下降了 5% 以上。隨著收益率開始上升，這可能會在 2022 年及以後逆轉。

在過去的 12 個月中，整體收入大幅攀升，因為淨銷賬低於預期。當 COVID-19 來襲時，銀行保守地估計了未來的損失，並對 2020 財年的收入造成了重大打擊。其中許多沖銷沒有實現；摩根大通及其投資者的好消息。

因此，在 2020 財年下降至 29% 後，淨利潤率已比 TTM 增長至 38%。這應該會在 2022 年放緩，但投資者應該期望遠高於 30% 的健康淨利潤率。

回購支持穩定收益率

摩根大通已連續 13 年增加派息。現在每季度為 1.00 美元，收益率約為 2.4%。派息率非常低，為 23.4%，使得分紅非常安全。上一次提高股息是在 2021 年第三季度。

通過 TTM，摩根大通還回購了超過 160 億美元的股票。這相當於當前市值的近 3.5%。股票回購支持股價，並為投資者提供延稅資本回報。近年來，摩根大通在股票回購方面表現出色。

股票回購還通過減少股票數量和增加每股收益來幫助估值。該股票的市盈率 (P/E) 僅為 10。這低於大流行之前的售價。

該股在 2021 年也上漲了近 29%；在穩定的股息之上，這是一個了不起的表現。這些綜合因素為投資者提供了一個令人信服的切入點，以尋找一家收益穩定的金融服務公司。

華爾街分析

在華爾街，分析師對 JP Morgan 股票有些看好，基於 11 次買入、兩次持有和兩次賣出的共識評級為溫和買入。

摩根大通 179.62 美元的平均 目標價意味著 13.4% 的上漲潛力。

展望2022

隨著我們進入 2022 年，通脹是投資者的一個重大擔憂。通脹帶來更高的利率。那麼為什麼不尋找有可能從更高利率中受益的股票呢？摩根大通就是這種情況。淨利息收入應隨收益率上升。再加上穩定的 2.4% 收益率和股票回購的支持，摩根大通似乎是 2022 年的穩健買入。