鈾週期現在處於新階段，但距離終點還很遙遠

鈾市場已經進入了新的階段，但當前這輪週期依然還剩餘大量的時間。Sprott Asset Management的首席執行官John Ciampaglia表示，雖說現在處於這輪週期的第3年，他也真心覺得自己無法知曉它將持續多久，但是他們依然認為鈾價還有相當大的上升空間。

2021年7月以來，我們目睹了鈾市場讓人驚豔的增長軌跡。Sprat的實物鈾信託Sprott Physical Uranium Trust（TSX:U.UN）的資產淨值（NAV）也出現了暴增，從最初的6.30億美元飆升到現在的50億美元以上。資產淨值的飆升得益於兩大因素，新投資者攜帶大約22億美元的資金湧入，以及鈾價的大幅上漲。

最近幾個月，鈾現貨價格飆升，2008年以來首次突破80美元/磅。

不過Ciampaglia表示，鈾的供給依然是嚴重不足的，但鈾價必須進一步上漲，生產商才有能力和動機將充足的供給投向市場。他說，即使鈾價現在漲到了80美元，但在他們看來依然不夠高，不足以刺激和激發未來幾年全球所需的數億磅的增量產量。現在全世界都在規劃核能力，鈾的需求也將增長。

回過頭來說，鈾價的上漲還是給鈾開採行業注入了新的生機。隨著盈利和產量的繼續增長，更多的公司正在重啟礦山並推進開發項目。想要獲得礦山擴建的資金，長期合同在其中扮演了一個關鍵的角色。此外，普通投資者以及機構現在對鈾業的興趣也在持續增長。

鈾價的上漲會否像上一次牛市期間那麼強勁，很多市場參與者是持懷疑態度的。不過Ciampaglia表示，雖然人們不能抱著大漲的預期來投資，但我們有理由相信鈾價會大漲。

他是這麼解釋的：

人們之所以堅信這一大漲觀點，原因在於鈾的供應鏈非常集中。一個國家的鈾產量就占到了全球產量的45%，這放在石油領域就相當於一整個石油輸出國組織（OPEC，歐佩克）的市場影響力。如果在算上類似烏茲別克斯坦、中國和俄羅斯等其他鈾產量大國，它們基本上就已經控制了全球的鈾生產。

地緣政治對於鈾市的重要性越來越明顯。最近，占全球鈾產量4%的尼日爾還發生了政變。如果鈾生產大國出現干擾生產的事件，可能會導致短期的供給緊張和短缺，這種風險不能不關注，而這也有可能成為鈾價上漲的驅動力。為了降低這一風險，公用事業公司已經囤積了兩到三年的預防性庫存。