高盛：2024年看漲大宗商品！

高盛表示，做多大宗商品的時機來了。該投資銀行在一份新的報告中指出，明年自然資源的價值將會上升，而大宗商品價格上漲的驅動力包括美聯儲可能終結當前的貨幣緊縮週期，經濟衰退恐慌情緒減弱，地緣政治風險對沖，以及“綠色能源”金屬，比如說銅和鋁的需求等。

按照高盛的預測，到2024年底，標普高盛商品指數（S&P GSCI Index）——跟蹤24種不同的大宗商品期貨合約，石油的權重超大——的12個月收益率或達21%。相比之下，2023年黃金和原油雖然時不時會出來表現一下，但大宗商品的整體表現並不理想。

今年截至11月14日，標普高盛商品指數的收益率僅有0.87%，而且之前很長一段時間裡還是下跌的。

高盛分析師看多大宗商品的一個重要依據是美國和歐洲的貨幣政策對實際國內生產總值（GDP）增長的效應正在遞減。

為了給美國經濟降溫，抑制通脹率，美聯儲啟動了一輪史無前例的暴力加息週期，而本周美國勞工統計局發佈的消費者價格指數（CPI）報告顯示，這些措施或許已經開始發揮作用。10月的通脹率從9月的3.7%降至3.2%，相較2022年6月創出的週期高點9.0%大幅下降。

在高盛看來，通脹率的持續走低意味著美聯儲和歐洲央行將停止加息，這將支撐大宗商品需求。

清潔能源生產是2024年大宗商品價格的另一個助漲因素。比如說，一台普通電動車的金屬和礦物消耗量（大約200千克，440磅）差不多是同等大小的傳統汽車（30千克，約66磅）的6倍7倍。同樣的道理，建設一座海上風力發電場所需的礦物量是同等規模燃氣發電廠的13倍。上述數據都說明了一個最基本的事實，清潔能源項目的資源密集度很高。

不光是量大，電動車和清潔能源所需的材料也非常多樣，比如說我們比較熟知的金屬鈷、鋰和鎳，以及同樣重要但人們較為陌生的諸如石墨等礦物。在電池的組成當中，石墨占鋰離子電池重量的差不多一半，而鋰的占比只有大約8%到10%。