盈利增長但股價下跌的這只製藥股，究竟能不能買？

即使你沒有聽說過Viatris Inc.（NASDAQ:VTRS）這只製藥股票，但它跟你的密切程度可能要超出你的想像。該公司銷售各種仿製藥，比如說抗過敏藥Zyrtec，以及諸如降膽固醇藥物Lipitor等品牌藥。幾年前，輝瑞製藥Pfizer（NYSE:PFE）將旗下的Upjohn業務與仿製藥巨頭邁蘭合併並組建了Viatris。

憑藉這強大的產品組合，該製藥商的盈利和股價應該會雙雙增長。但現實情況卻是，盈利確實增長了，但股價自2020年11月上市以來已經下跌約38%。

Viatris股票現在是不是一個買入機會？我們從正反兩方面來分析。

仿製藥製藥商通常並沒有驅動收入大幅增長的能力，也沒有讓人驚豔的創新，但這類公司可以通過提升效率以及擴大自己的產品組合實現增長，而這正是Viatris現在的發力點。該製藥公司今年年底有望實現10億美元的成本協同效應，同時2021年以來公司已經償還了60億美元的負債。與此同時，該公司還積極通過加大研發管線投入促增長。

Viatris預計複合注射劑研發管線的年峰值銷售額到2027年將超過10億美元，潛在產品包括糖尿病藥物Ozempic和減重藥物Wegovy等暢銷藥的仿製藥。此外，該公司還預計某些新藥和複合藥——其中包括抗皺藥物Botox（保妥適）的生物類似藥——的年峰值銷售額到2028年將超過10億美元。最後，Viatris新的眼部護理產品線也有望提振收入。公司2021年推出了治療乾眼病的Tyrvaya，而且這一研發管線包括其他7款候選產品，其中兩款處於三期試驗階段。到2028年，這一業務有望給公司增加超過10億美元的年峰值銷售額。

最後，我們不要忘了Viatris還是一隻股息股票。該公司一季度通過股息和股票回購向股東返還了大約4.00億美元的資金。這透露出兩個信息：首先，投資者持股可以獲得被動收益，以及股票回購顯示Viatris對自己的未來充滿了信心。

Viatris股票便宜，而且股息率高，但也有美中不足的地方。首先是增長不足。2023年一季度，Viatris報告總的淨銷售額下降近11%，而且所有產品類別全部沒有實現增長。仿製藥不用說，銷售不振的現實已經不是一天兩天。至於品牌藥，類似Lipitor（立普妥）和Lyrica等老產品已經帶不動了，而新藥上市以及銷售額上升還需要數年時間。

多空雙方都有道理。多方的依據包括股息，產品組合的不斷擴充，以及低估值。不過這樣的股票很多，而且增長前景更好，未來的股價上漲潛力更大。這意味著成長投資者可能會偏向空方並規避Viatris這只股票。不過，如果你是一名打算新買入股息股票的謹慎的投資者，這只仿製藥龍頭還是值得考慮的。