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中國經濟第一季度超預期，還會帶來哪些驚喜？

市場趨勢 2023-04-22 8:00:14 10

4月18日，中國國家統計局公佈了第一季度經濟運行數據。經初步核算，第一季度中國國內生產總值（GDP）同比增長4.5%，為284997億元人民幣，比去年第四季度環比增長2.2%。 GDP數據回升幅度超出了普遍預期值。

另一個令人感到意外的數據是第一季度中國貨物貿易進出口總值9.89萬億元人民幣，同比增長4.8%。之前市場預期是同比下降。這主要是因為中國的貿易拉動核心正逐步由發達經濟體轉向新興經濟體。 3月，中國出口增速同比增加14.8%，東盟、俄羅斯等為代表的亞非拉國家成為中國出口的主要拉動力。中國對美國出口份額在2022年中以來持續下滑，已大體降至14%。

中國的主要經濟數據發布後，摩根大通將2023年中國經濟增長預期從此前的6%上調至6.4%，稱最新的季度數據表明未來中國經濟有望進一步增長。花旗將中國2023年經濟增長預期從此前的5.7%上調至6.1%，稱中國經濟在消費和服務業的帶動下正順利走上疫情后的複蘇軌道。瑞銀集團也把2023年中國經濟增長預期從此前的5.4%上調至5.7%，原因是在消費和房地產強勁反彈的推動下，2023年一季度的經濟復甦好於預期。

第一季度，中國的消費率先恢復，社會消費品零售總額 114922 億元，同比增長 5.8%。 3 月份，社會消費品零售總額 37855 億元，同比增長 10.6%。房地產投資是中國經濟的一個重大拖累因素。受前幾年中國嚴格疫情控制影響，中國居民熱衷於存款，而非買房，這令中國這一支柱產業成為了經濟增長的短板。

反觀全球經濟三大經濟體的美國。遭受高通脹折磨的美國經濟在美聯儲連續加息後開始熄火了。 3月22日，美聯儲下調美國2023年美國國內生產總值（GDP）增長預期至0.4%；下調美國2024年GDP增長預期至1.2%。在美聯儲連續大幅加息的影響下，美國多家銀行倒閉，包括為加密貨幣行業提供服務的公司Silvergate Bank、資產排名第16位的矽谷銀行、簽名銀行。

另一大經濟體 – 歐元區也在遭受高通脹的折磨。 3月30日，歐洲央行將其對歐元區GDP的預測上調0.5個百分點，預計2023年將從2022年的3.6%降至1%。但對於歐洲央行而言，增長前景仍然面臨下行風險。如果烏克蘭危機和市場緊張局勢持續，將削弱信心並導致信貸條件收緊。

全球三大經濟體中的兩個在遭受高通脹和加息的壓制，現在全球多個國家都在指望中國經濟快速復蘇，為全球經濟增長做出貢獻。當然，剛剛發布的中國第一季度的經濟數據是在中國經濟剛剛重啟三個月後交出的成績單，隨著固定資產投資和居民信心的恢復，更高經濟增速是可以期待的。一旦中國經濟投資和消費活力充分釋放，這將利好大宗商品的走勢。