這一大宗商品的收益率連續兩年霸榜，我不說你也猜到了

U.S. Global Investors發佈的大宗商品年度（2013-2022年）收益率表顯示，新進的電池金屬鋰連續兩年成為表現最好的大宗商品，2021年和2022年的漲幅分別高達442.8%和72.5%。

鋰現在有“白色黃金”之稱，該金屬價格上漲的驅動力來自于電動車（EV）銷量占汽車總銷量占比的持續上升。很多國家都已經出臺了內燃機車淘汰計劃，比如說全球前十大汽車市場的加利福尼亞州制定了到2035年新車銷售100%為電動車的目標。

2023年，電動車銷量預計將會減速，但長期增長趨勢不變。標普全球估算電動車銷量將從去年的360萬輛降至今年的330萬輛，短期不利因素包括中國開放挑戰以及美歐借貸成本上升。不過，該公司對於電動車未來的需求依然持樂觀態度，這將驅動鋰和其他關鍵金屬的消耗量。

除了煤炭，化石燃料去年表現驚豔，其中天然氣價格上漲約20%，原油上漲6.7%。能源價格上漲的驅動力主要來自于俄烏戰爭引發的供需失衡以及歐洲隨後爆發的能源危機。

展望未來，石油依然還有上漲潛力。瑞銀估算2023年全球原油消耗量將增長160萬桶/日並突破1.03億桶的紀錄。需求的增長將主要來自于亞洲新興國家，尤其是最近放開的中國。中國的石油需求預計將超過2019年的水平並將在2023年下半年刷新歷史高點。

而在各種石油製品當中，航空燃油2023年的需求增速將是最快的，原因是中國最近宣佈入境的航空乘客不再需要隔離。這一消息公佈後，亞洲航空股股價大漲。

看多2023年的大宗商品有兩大理由，一是全球多種大宗商品和原材料的最大消耗國中國宣佈放開，以及宣佈加大投入以實現2030年可再生能源占該國能源總消耗量的比例達到25%的目標。二是美國最近新出臺的法案，比如說2021年11月簽署的《兩黨基礎設施法案》以及2022年8月簽署的《通脹削減法案》。

儘管利好連連，但高盛12月的一份報告指出，大宗商品依然是投資不足的資產類別。高盛預計2023年標普高盛商品指數將上漲43%，這將重現2002-2005年期間大宗商品連續3年上漲的高光時刻。

但是大宗商品為什麼會投資不足？簡單來說就是經濟衰退的預期，並且這一預期促使2022年大量資金撤出大宗商品共同基金和ETF。好消息是，衰退預期可能被放大了，畢竟中國經濟已經重現放開，歐洲也已經從能源衝擊中緩過來，而美聯儲預計將放緩加息節奏。