大盤製藥股：羅氏控股還是吉利德科學？

羅氏控股Roche Holding（OTC:RHHBY）和吉利德科學Gilead Sciences（NASDAQ:GILD）這兩隻大盤製藥股均受益於新冠疫情。吉利德受益於新冠抗病毒藥物Veklury，而羅氏的收入因為新冠檢測業務都獲得提振。不過，隨著新冠產品銷售額的持續下滑，兩家公司都在尋找新的增長點。

吉利德的股價2022年上漲超過16%，而羅氏下跌超過23%。現在的問題是，這兩隻醫療股現在誰更值得買入？

吉利德報告三季度收入同比下滑5%至$69.9億，每股收益從上年同期的$2.05降至$1.42，而2022年前9個月的收入同比下降1%至$199億。股價上漲，收入下滑，該股市盈率也因此升至32。

不過，如果扣除Veklury，該公司三季度收入同比增長了11%。此外，公司在研藥物實力雄厚，三期試驗數量高達15個。具體來看，HIV療法銷售額同比增長7%至$45億，另外美國食品藥品監管局（FDA）剛剛在12月22日批准了該公司的HIV新藥Sunlenca。腫瘤銷售額同比增長79%，其中Trodelvy、Yescarta和Tecartus這3中細胞療法領增：乳腺癌藥物Trodelvy的銷售額同比增長78%至$1.80億，大B細胞淋巴瘤藥物Yescarta的銷售額增長81%至$3.18億，以及治療復發性或難治性B細胞急性淋巴細胞性白血病以及復發性或難治性套細胞淋巴瘤的藥物Tecartus的銷售額增長78%至$8100萬。

吉利德今年將季度股息上調2.8%至每股$0.73，股息率約3.45%，幾乎是標普500指數平均水平的兩倍。2015年以來，該公司每年都上調股息。

羅氏的一大優勢在於它不斷擴充的在研腫瘤和免疫藥物。去年12月16日，已獲FDA批准治療甲型血友病的抑制劑Hemlibra在歐洲獲批治療體內未產生因子VIII抑制劑的甲型血友病患者，FDA大概率也將批准這一適應症。12月23日，FDA批准雙特異性抗體Lunsumio治療復發性或難治性濾泡性淋巴瘤成人患者。此外，該藥物作為聯合用藥或單一療法治療多種B細胞非霍奇金淋巴瘤及其他血癌的多項臨床試驗正在進行中。

該瑞士製藥公司的股票目前市盈率在16附近。公司三季度收入同比下降7%至$255億，但前9個月的收入從上年同期的$503.6億小幅升至$506.9億，診斷銷售額同比增長4%至$149億。此外，前9個月的藥品銷售額幾乎持平於$332億，但Hemlibra的銷售額增長28%，多發性硬化症藥物Ocrevus增長27%，脊髓性肌肉萎縮症藥物Evrysdi增長101%，以及乳腺癌療法Phesgo增長150%。今年年初上市的眼科注射藥物Vabysmo的銷售也很強勁。此外，該公司在研藥物實力強大，17個三期研究預計將在2023年完成。

羅氏的股息高於平均水平，今年股息上調1.6%至每股$1.24，股息率1.97%。

這兩隻大盤製藥股都能力替代新冠產品銷售額的損失，但羅氏股票的市盈率為16.6，只有吉利德的將近一半。此外，羅氏在研的後期候選藥物數量更多，而且2022年前9個月的收入同比增速已經向好。吉利德股票的股息率更高，但不足以彌補收入的下滑。