蘋果股價也扛不住了！下跌的原因是什麼？現在值得買入嗎？

回想2022年8月中旬的時候，當時的蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）股票的價格接近歷史高點，年內也只是微幅下跌。現如今，該股股價運行在52周低點附近，較其歷史高點也下跌約30%。回調後的蘋果股票是否值得買入？還是應當予以規避？

儘管如此，蘋果依然跑贏其他大型科技股，比如說微軟Microsoft（NASDAQ:MSFT）、Alphabet Inc（NASDAQ:GOOG）（NASDAQ:GOOGL）、亞馬遜Amazon.com（NASDAQ:AMZN）、特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）和Meta Platforms, Inc.（NASDAQ:META）等。

我們先來看看蘋果股價下跌的3大理由：

蘋果2021財年的收入相比上年暴增64.9%，淨利潤增長33.2%，但報告四季度以及2022全財年（截至9月24日）時的收入和淨利潤同比增速分別僅有7.8%和5.4%。

蘋果的增速正在放緩，而且這一趨勢預計將延續至2023財年，原因如下。首先，利率的不斷上升施壓可選支出，而購買新款蘋果產品無疑屬￿可選消費。此外，美元強勢導致海外銷售收入兌換為美元時價值會出現縮水。最後，中國增速放緩，疊加疫情帶來的生產問題將直接影響到蘋果生產和銷售產品的能力。

這些挑戰遠未結束，如果蘋果2023財年再次出現低增長，該股估值溢價可能會繼續遭遇擠壓。

去年8月中旬，當時蘋果股票的市盈率為28.8，現在已經降至20.6，跟標普500指數的19.7幾乎持平。2010年以後大約5年左右的時間裡，蘋果當時的業務週期性明顯，因此股票的市盈率一直低於15。不過，現在智能手機已經成為人們日常生活不可或缺的一部分，加上品牌實力，蘋果股票應當享有市場溢價。一句話總結，該股估值水平對於長線投資者來說應該很有吸引力。

說起蘋果，投資者的印象是多金，但如果我告訴你該公司的長期負債淨額已經從2020年的幾乎零升至目前歷史最高的$717.7億，你可能會感到錯愕吧。過去蘋果將大量現金用於回購股票，未來可能不得不拿出更多的錢用來償還負債了。更為關鍵的是，該公司負債迅速攀升的同時利率也在不斷上升，而且需求持續放緩，這可不是一個好的搭配。

蘋果股票短期面臨不確定性，但長期增長的核心投資邏輯並未發生改變。2022財年，公司服務收入占總收入的比例達到了19.8%，而且71.7%的毛利潤率遠高於產品的36.3%。此外，未來幾年，Apple Pay、Apple Card以及蘋果的增強現實產品將為該公司創造新的收入流。一句話總結，蘋果兼具必選消費公司的持久性和實用性，以及可選消費或科技公司的長期成長性以及高利潤率。