花旗：维持万洲国际(00288)买入评级 目标价9.91港元

花旗发表研究报告，万洲国际（00288）今年首季纯利同比升80%，高于该行原预期20%，主要是来自美国及欧洲营运溢利高于预期（欧洲升5.8倍、美国升1.1倍），在内地营运溢利同比升21%，但该行关注万洲国际旗下美国业务面临的不明朗因素。  

该行称，万洲国际旗下美国业务首季生猪生产迎来转向，季内出现营运溢利1700万美元，对比2019年首季出现营运亏损1.57亿美元，相信这是成功地进行对冲所致，但期内包装肉业务的营运溢利同比下跌34%，主要是一次性拨备损失所致。  

该行认为，基于公共卫生事件的发生，预计将会影响万洲国际旗下美国业务在今年第二季至第三季的表现，且今年下半年会面对较高比较基数，集团2019年第三季及第四季营运溢利同比各升55%及67%，该行维持对万洲“买入”评级，称其估值不高，目标价9.91港元。