美國最有錢大學即將易主，居然是因為石油！

得克薩斯大學奧斯汀分校可能即將取代哈佛大學成為美國最有錢的學校。它是如何做到的？兩個字：石油。

大型主權財富基金紛紛剝離化石燃料，ESG（環境、社會和公司治理）投資已經成為主流的大背景下，德州大學系統（UT System）卻堅定長期持有和管理西德克薩斯210萬英畝的土地，並且將這些資源豐富的土地出租給包括康菲石油ConocoPhillips（NYSE:COP）在內的250家生產商。

彭博數據顯示，得益於油價上漲，這些土地上的礦權每天可以產生大約$600萬的收入。

德州大學系統之所以抱著石油不放，這跟德克薩斯州與化石燃料行業之間的悠久傳統密不可分。該州的石油和天然氣（以及風電）產量在美國各州居首，政策制定者對該行業也是保護欲滿滿。上周，德克薩斯州限制州養老基金投資貝萊德、瑞銀集團、瑞信及一批其他金融機構，原因是這些機構“敵視”能源行業。

不過，這不僅僅只是傳統。德州大學的石油投資“賺得流油”，而且只要能源危機繼續深化，通脹壓力繼續推動價格上升，未來收益照樣將非常豐厚。能源指數今年迄今上漲近50%，是標普500指數當中表現最好的板塊，同期市場下跌12%。

展望未來，美國能源股可能正處於新牛市，或者說是跑贏市場新週期的啟動階段。本世紀前10年左右的時間裡，能源指數相對標普500指數的比率持續上升，此後進入下降通道直至最近兩年。從技術上來看，現在或許是本世紀以來能源投資的最佳時機。

巴菲特似乎也表示贊同。他的公司伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）最近獲得買入西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）不超過50%股權的監管批准。

過去兩年形勢的變化已經觸發了能源市場的再調整。德勤最新發佈報告指出，2022年油氣生產商或將報告最高$1.4萬億的自由現金流（FCF），創歷史紀錄。整個行業到2024年有望從負債中解脫出來。德勤分析師表示，儘管2022年的油價相當於2013年和14年，但石油行業目前的現金流卻是當初的3倍，原因是整個行業多年投資不足，資本支出水平低。此外，過去10年，美國葉岩油生產商9年的現金流都是負的，但預計接下來將報告創紀錄的$6000億的自由現金流。

與此同時，美國正在搶奪俄羅斯在全球石油市場上的份額，今明兩年的原油出口量預計將創紀錄。2015年美國國會取消持續了40年的石油出口禁令之後，周出口量已經穩定升破400萬桶/日，本月早些時候更是首次超過500萬桶。此外，包括北海和西非在內的其他地區的石油生產商的增產速度不及美國公司，因此美國供應商大概率將守住擴大的市場份額。