野村：维达国际（03331）维持买入评级 升目标价至21.9元

野村发表报告表示，上调维达2020至2021年度盈利预测3%至6%，以反映毛利率改善及个人护理产品的推广开支上升，目标价相应由18.4元升至21.9元，维持“买入”评级。  

因纸巾销售强劲带动，以固定汇率计，维达国际（03331）去年收入按年升11.6%。公司表示会持续投资于纸巾产品高端化上，尤其是加快Tempo纸巾在内地市场之扩张步伐。  

野村相信随内地消费升级下，维达会持续跑赢同业，即使在市场竞争激烈下，预期其今年纸巾销售会按年升10%。该行预期今年纸浆价格大致维持稳定，加上产品组合改善下，带动今年毛利率进一步上升1.7个百分点至32.7%。