高盛(GS.US)：創紀錄的財務業績

要了解高盛（GS），必須閱讀偉大的查理·埃利斯（CharleyEllis）的合作夥伴關係和馬特·泰比（MattTaibbi）（因吸血鬼魷魚而聞名）的偉大的美國泡泡機。作為一個複雜的組織，它幫助潤滑全球資本主義的車輪，其影響力不容小覷。  

GoldmanSachs擁有150多年的歷史，是一家領先的全球投資銀行公司，其業務分為投資銀行業務（占淨收入的20%）、全球市場（40%）、資產管理（25%）以及消費者和財富管理（15%）部分。  

該公司大約60%的淨收入來自美洲，15%來自亞洲，25%來自歐洲、中東和非洲。2008年9月，高盛重組為受美聯儲而非SEC監管的銀行金融控股公司。  

我對GS股票持中立態度，因為我相信我們正處於這12年經濟擴張和股市繁榮的後期。然而，該公司繼續報告創紀錄的收入和盈利能力。  

業務摘要  

該公司在四個關鍵部門下運營：  

投資銀行業務：包括財務諮詢、戰略諮詢、併購、資產剝離、企業防禦活動、重組、股權承銷、債務承銷和企業貸款。  

全球市場：公司作為做市商，促進客戶在固定收益、股票、貨幣和商品產品方面的交易。此外，GS在全球主要股票、期權和期貨交易所進行做市和清算客戶交易。  

資產管理：公司為各種機構客戶和全球第三方分銷商網絡管理廣泛的投資策略和資產類別的客戶資產，包括股票、固定收益和另類投資。  

消費者與財富管理：公司通過提供廣泛的財富諮詢和銀行服務，包括財務規劃、投資管理、存款和貸款，幫助客戶實現個人財務目標。  

最近的財務業績  

回顧高盛的財務狀況時，首先想到的是該公司的龐大規模。總資產1.46萬億美元，股東權益1100億美元，年收入593億美元，淨利潤216億美元。2021年是高盛創紀錄的一年。  

GlobalMarkets是最大的收入貢獻者，為220億美元，其次是資產管理和投資銀行業務，均約為149億美元。消費者和財富管理業務帶來了75億美元的收入。  

股本回報率為23.0%，有形股本回報率為24.3%。這一重要指標處於自2006-2007年經濟繁榮時期以來的最高水平。  

估值  

高盛在市盈率的基礎上看起來很便宜，因為它預計今年的每股收益約為40.00美元。然而，由於收益固有的周期性波動，金融公司通常不會根據市盈率進行估值。例如，2008年，由於全球金融危機，淨收入從2007年的114億美元暴跌82%至2008年的20億美元。  

傳統上，金融公司的估值是基於價格/賬面價值。GS目前的交易價格約為賬面價值的1.1倍，高於其10年平均水平。然而，在2006-2007年的繁榮時期，公司的市淨率接近2.0倍。  

華爾街的看法  

轉向華爾街，根據過去三個月分配的九個買入評級和六個持有評級，GS的共識評級為溫和買入。高盛的平均目標價為463.17美元，意味著29.1%的上漲潛力。  

結論  

我對GS股票持中立態度，因為我相信我們正處於這12年經濟擴張和股市繁榮的後期。當經濟轉向南方時，高盛的財務業績也將如此。  

然而，與此同時，該公司繼續執行其全球增長計劃，提高盈利能力，並在各個領域獲得市場份額。