Opendoor Technologies(OPEN.US)：儘管利潤微薄，但價格誘人

Opendoor Technologies ( OPEN ) 通過提供數字化的按需體驗，已成為住宅房地產交易的領先數字平台之一。畢竟，許多人認為買賣房屋是一生中最重要的交易。

在向在家工作/遠程生活方式轉變的推動下，大流行增加了住宅房地產的價值。隨著創紀錄數量的個人對無摩擦和無喧囂的交易流程的需求創下歷史新高，Opendoor 的收入在過去幾個季度一直在飆升。

Opendoor 正在徹底改變舊有房地產代理機構的模式，該代理機構的代表通過直接從賣方那裡購買房屋，將房屋置於多個上市服務中，而無需中間人。

該物業的所有者可以通過上網並根據賣方提供的 100 多個家庭和地區數據點以及可公開獲取的信息接收算法生成的現金報價來出售其資產。最重要的部分是：Opendoor 提出要約後，公司會對房產進行評估，以驗證賣家提供的信息是否正確，然後賣家最快可以在三天內設置成交日期。

在我看來，這絕對是買賣房屋的未來。由於大多數交易仍在離線進行，包括雙方為完成交易支付更高的費用，Opendoor 處於有利地位，可以在未來顯著受益。因此，我看好這隻股票。

不斷增長的金融

Opendoor 的增長不僅沒有在去年受到大流行的推動後放緩，而且令人印象深刻的是，其購房和增長與去年同期相比有所加快。

在其最新的第三季度業績中，Opendoor 購買了 15,181 套房屋，與上一季度相比增加了 79%。收入達到 23 億美元，環比增長 91%，共售出 5,988 套房屋，環比增長 72%。

一些投資者擔心該公司的低利潤商業模式，這削弱了對銷售增長的興奮。也就是說，要讓公司在目前的水平上變得便宜，它只需要實現個位數的邊際貢獻。

Opendoor 的邊際貢獻是公司衡量單位經濟的最關鍵指標之一。上一季度為 7.5%，連續第 19 個月錄得房屋銷售的正邊際貢獻。

管理層指出，該公司預計 Opendoor 的轉售組合將正常化，因為庫存水平不再與最近購買的房屋掛鉤。儘管如此，Opendoor 與房價增長相媲美的增強承保准確性應該會在公司 即將到來的收益中得以維持。

從邏輯上講，這應該會導致邊際貢獻進一步降低，每年應該保持在 4% 到 6% 左右。這將由 Opendoor 的成本結構及其定價和運營能力的潛力提供支持。賣家應該仍然願意為 Opendoor 提供的便利支付溢價/獲得折扣優惠。

華爾街的看法

轉向華爾街，Opendoor Technologies 的共識評級為“中等買入”，基於過去三個月分配的 3 次買入、2 次持有和 1 次賣出。Opendoor Technologies的平均目標價為 23.40 美元，  意味著 176.3% 的上漲潛力。

結論 

Opendoor Technologies 是一家在不斷發展的市場中的顛覆性公司。儘管它的業務利潤率很低，根據今年的預期銷售額，其價格/銷售額比率為 0.72，但我發現該股票的價格相當有吸引力。