Opendoor Technologies（納斯達克股票代碼：OPEN）能否接近內爆？

當傳奇投資人沃倫·巴菲特說別人恐懼時我貪婪，別人恐懼時我貪婪，他很可能沒有說絕對。一個典型的例子可能是 Opendoor Technologies（納斯達克股票代碼：OPEN）。這家企業曾因引領房地產行業的新創新而備受青睞，但今年迅速走下坡路。從本質上講，這種商業模式有一個致命的缺陷，這意味著人們應該遠離 OPEN stock。

不過，乍一看，情況似乎對 Opendoor 有利。該平台專注於 iBuyer 商業模式，利用人工智能等先進技術為房屋提供快速現金報價，最終目標是出售房屋以獲取利潤。據推測，人工智能技術的使用可以比人類做出更快、更好的決策。在紙面上，敘述聽起來合理且可信。

此外，購房需求的急劇上升——人為降低利率的結果——最初證實了 Opendoor 的相關性。在其峰值區間，OPEN 股票的交易價格短暫高於 30 美元。然而，隨著現實開始出現，潛在的基本框架失去了大部分吸引力。

由於美聯儲現在的任務是控制先前貨幣過剩導致的通貨膨脹，基準利率開始上升。隨著借貸成本的同步飆升，有資格獲得住房抵押貸款的人越來越少。更糟糕的是，房價仍然高於大流行前的水平。將這種動態與大規模裁員相結合，房地產企業的潛在市場總量出現下降。

這種逆風對於 OPEN 股票尤為明顯，突出了一個致命的缺陷。最終，Opendoor 的終極商業模式——低買高賣——提供了零區別。事實上，AI 角度只是代表了一種非常昂貴的分心。

開放庫存面臨可能的內爆

對於那些對 OPEN 股票不太感興趣的人，CNBC最近的一份報告提供了一個嚴酷的現實檢驗。2022 年 12 月 15 日，新聞社宣布房屋轉售利潤以十多年來最快的速度下降。

任何關注商業新聞周期的人都不應對該披露感到驚訝。最值得注意的是，美聯儲仍然致力於通過提高基準利率來應對通脹危機。此外，消費者支出數據低於預期，表明非必需品購買情緒低迷。鑑於這兩個宏觀經濟逆風的匯聚，OPEN 股票面臨著巨大的壓力。

同樣，不可能不忽視 Opendoor 的致命缺陷。當您深入了解業務（而不是技術內容）時，它並不是獨一無二的。在這個詞最寬鬆的定義中，它甚至都不是模糊的。低買高賣代表了一個幾乎與時間一樣古老的概念。

換句話說，對於來自 iBuyer 平台的購房報價的接收者，報價是由人還是計算機制定的，對潛在客戶有什麼關係？當筆走到虛線時，報價就是報價。

不僅如此，致命缺陷中的致命缺陷存在。如果一個商業模式沒有特色，那麼它必須在優惠的價格上競爭。然而，對於 Opendoor 而言，定價幾乎總是不利於傳統房地產經紀公司所能提供的價格。

畢竟，普通購房者想要進行收購是因為它代表了主要住所。相反，iBuyer 買房是為了賺錢。因此，根據邏輯推論，初始切入點必須低於零售價。

在目睹賣家去年取得非凡收益後，目前的賣家可能會等待最好的交易。這是 OPEN 庫存的主要障礙。

根據分析師的說法，OPEN 股票是否值得買入？

轉向華爾街，基於六項買入、一項持有和兩項賣出評級，OPEN 股票具有溫和的買入共識評級。平均開盤價目標為 4.61 美元，意味著 249.2% 的上漲潛力。

忽略有吸引力的量化數據

儘管如此，儘管 OPEN 股票面臨挑戰，但其基礎財務狀況卻呈現出不同的看法。例如，根據銷售額和賬面價值，Opendoor 似乎是一項被低估的投資。然而，這可能是一個正在形成的價值陷阱。

是的，OPEN 股票的市場價格是銷售額的 0.05 倍，遠低於行業中值 2.6 倍。此外，它將股票定價為賬面價值的 0.58 倍，低於行業中值 0.77 倍。此外，其三年收入增長率（按每股計算）高達 58.9%。

公平地說，與其他房地產相關企業一樣，Opendoor 在新常態的大部分時間裡都積累了非凡的銷售額。然而，隨著美聯儲加息變得越來越激進，季度銷售額（自 2022 年第一季度的峰值以來）急劇下降。在過去 12 個月的基礎上，數據目前看起來確實不錯。

儘管如此，即使在量化框架內，Opendoor 的收入今年也逐季下降。更高的利率可能會加劇這一趨勢，而不是改善它。因此，從商業和財務角度來看，OPEN 股票對保守投資者來說風險太大。