摩根大通(JPM.US)第四季度收益結果如何

按市值計算，摩根大通 ( JPM ) 是美國最大的銀行。該公司分為四個部門，消費者和社區銀行業務、商業銀行業務、資產和財富管理以及企業和投資銀行業務。

摩根大通第四季度財報公佈後，股價下跌超過每股 10 美元，此後跌幅更大。股價目前較其 52 周高點下跌約 13%。第四季度收益報告包含喜憂參半的結果。

我對摩根大通股票持中立態度。

第四季度收益報告

摩根大通第四季度每股盈利 3.33 美元，超出預期 0.30 美元。報告的收入為 292.6 億美元，比預期低 3%，即 5.21 億美元。每股收益（EPS）增長的部分原因是信貸損失準備金的減少。摩根大通報告全年每股收益為 15.36 美元。

該公司報告第四季度的淨收入為 104 億美元，低於 2021 年第三季度的 117 億美元的淨收入。淨收入下降的部分原因是非利息支出增加。這些成本從 2021 年第三季度的 170 億美元增加到 2021 年第四季度的 178 億美元。這僅在一個季度內就顯著增加。

富國銀行等其他銀行一直在積極削減成本。摩根大通不斷增加的開支令股東擔憂。另一方面，由於美聯儲準備從 3 月開始多次加息，因此 2022 年的淨利息收入應該會更高。許多人預測 2022 年至少會加息四次。

股票回購和股息

銀行股對投資者的吸引力之一是資本回報股東。摩根大通通常會回購大量股票。然而，這個數字在第四季度低於 2021 年的任何其他季度。

總而言之，該公司在 2021 年第四季度僅以 165.47 美元的平均價格淨回購了 19 億美元的股票。在 2021 年第二季度和第三季度，該股票以 157 美元的平均股價被回購。這可能表明股票的合理估值。

摩根大通的股息仍然具有吸引力。目前每季度的派息為每股 1.00 美元。這代表了 2.7% 的誘人收益率。股息也非常安全，派息率僅為 25%。

與其他銀行在大流行期間或因醜聞而被迫削減股息不同，摩根大通也是一貫的股息提高者。摩根大通已連續九年提高股息。即使股價像上週那樣下跌，投資者也可以從摩根大通的安全且不斷上漲的分配中獲得安慰。

華爾街的看法

轉向華爾街，分析師對摩根大通股票持謹慎樂觀態度。該公司基於 9 次買入、4 次持有和 1 次罕見的賣出建議給予中等買入評級。 摩根大通178.39 美元的平均 目標價意味著 19.2% 的潛在上漲空間。

價格目標在財報後已經下調，並且可能會進一步下調。這些目標反映了對非利息支出增加的擔憂。摩根大通預計，到 2022 年，非利息支出將比 2021 年增加約 60 億美元。

2022 年會發生什麼？

摩根大通的第四季度財報表現平平，市場做出了相應反應。財報發布後，該股下跌超過 6%。非利息支出正在上升，分析師對此表示擔憂。

即便如此，這可能是過度反應，因為摩根大通仍然是美國最強勁的銀行股之一 利率將很快上升，這將導致摩根大通的淨利息收入增加。股息是安全的，投資者可以指望它每年增加。

股價下跌可能會促使管理層在 2022 年第一季度購買比 2021 年第四季度更多的股票。14.5 的遠期市盈率表明該股票現在定價合理。