Autodesk(ADSK.US)：盈利增長，潛在的長期催化劑

一年多來，流行的建築、工程和施工 (AEC) 軟件開發商 Autodesk ( ADSK ) 幾乎沒有做任何事情。隨著科技股近期疲軟，ADSK 股價已跌入熊市區域，目前較歷史高點下跌約 25%，略低於每股 350 美元。

儘管該公司在追踪收益基礎上仍然相當昂貴，其追踪市盈率為 43.8 倍，但許多人可能很快就會忽視那些不僅僅服務於 AEC 行業的有趣創新。事實上，創意人員已經接受了該公司令人難以置信的強大但難以學習的 Maya 軟件。

隨著更多創意軟件和工具的出現，很難不看好該公司進一步進軍創意市場。

歐特克：週期性 AEC 場景之外的長期增長潛力

雖然 AEC 仍然是 Autodesk 的生計，但未來十年的創意場景絕對值得關注，因為對數字元界資產的需求看起來可能會出現急劇上升的趨勢。

儘管 Autodesk 的 3D 建模業務具有潛在的推動力，但 Autodesk 遠非一家純粹的元宇宙公司。也就是說，它對 Autodesk 業務創意方面的長期推動可能具有非常引人注目的潛力。

憑藉其所服務的行業中一些最好的建模產品，Autodesk 是一家擁有廣泛護城河的科技股。它的創新能力只會有助於進一步拓寬護城河，因為潛在的行業順風可能會在未來幾十年內出現。

儘管 Autodesk 股票似乎已經充分估值，即使經過一年多的整合，我認為它看起來像是今天納斯達克 100 指數中較便宜的增長股之一。因此，我仍然看好 Autodesk 的股票。

第三季度強勁；2022 年可能會有更多積極的驚喜

儘管 ADSK 最近的股價走勢可能表明並非如此，但 Autodesk 在 2021 年面對 COVID-19 逆風時表現出令人難以置信的彈性。

該公司在 2022 財年第三季度實現了 18% 的銷售額增長以及 28% 的非公認會計原則每股收益增長。溫和的底線表現不應該受到如此悲觀的影響。結果本身是可靠的，但管理層對未來增長的審慎謹慎讓投資者有點恐慌。

鑑於 Autodesk 的盈利記錄和管理層在謹慎方面犯錯的訣竅，我認為 Autodesk 面對如此嚴重的不確定性而採取悲觀的態度是正確的。

你看，AEC 行業可能對宏觀經濟波動很敏感。鑑於此，對可能帶來積極驚喜的溫和期望可能是比過度承諾未來可能無法兌現的更好的行動方案。

儘管 COVID-19 的風險仍然很高，但鑑於 AEC 的周期性可以雙向發揮作用，因此不應排除出現積極驚喜的可能性。

鑑於傑米戴蒙認為經濟可能強勁到足以承受今年四次以上的加息，有爭議的是，週期性上升比持續低迷更有可能。如果事實證明是這樣的話，歐特克在一年增長到之前的高倍數之後可能會有上漲空間。

華爾街的看法

轉向華爾街，ADSK 股票作為強烈買入共識評級出現。在過去三個月的 16 位分析師評級中，有 13 項買入、2 項持有和 1 項賣出建議。

Autodesk的平均 目標價 為 340 美元，意味著 31.2% 的上漲潛力。分析師的目標價從每股 250 美元的低點到每股 440 美元的高點不等。

Autodesk 的底線

歐特克設定了相對較低的門檻，因此未來某個時間點的突破似乎是合理的。

無論如何，如果管理層最近的警告證明不那麼有根據，這家不為人知的科技公司可能會恢復正常。以我的拙見，隨著元宇宙的通配符及其對 Maya 的潛在積極影響，ADSK 股票的風險/回報在很長一段時間內看起來並不那麼有趣。