Intuitive Surgical(ISRG.US)：偉大的公司，但估值過高

Intuitive Surgical ( ISRG ) 是一家涉及醫療器械和設備行業的美國公司。

我對 Intuitive Surgical 持中立態度，因為其估值倍數顯著擴大、增長率疲軟以及目前高於其共識價格目標的溢價表明投資者可能希望等待更好的切入點。

優勢

該公司參與開發、製造和營銷機器人產品，這些產品旨在通過微創手術幫助患者改善臨床結果。該公司擁有約 5,500 台達芬奇外科系統（他們擁有的最著名的系統）的安裝基礎，其中許多在美國，而其餘則分佈在世界各地。

該系統由外科醫生通過控制台控制，用於精細的外科手術，如心臟瓣膜修復和前列腺切除術。

最近的結果

2021 年第三季度，該公司報告的總收入為 14 億美元，較上年同期的 11 億美元增長了 30%。但是，與上一季度相比下降了 4%。報告的毛利潤為 9.714 億美元，也高於去年的 7.243 億美元。

淨收入為 3.872 億美元，自去年以來也有所增加，去年報告的淨收入為 3.139 億美元。利益相關者的每股收益為 1.04 美元。 

總收入包括儀器和配件、服務和系統，分別為總收入貢獻了 7.554 億美元、2.327 億美元和 4.152 億美元。與上年相比，三個細分市場均呈現增長態勢，其中儀器和配件收入增長 20%，服務收入增長 30%，系統收入增長 55%。

經常性收入總額（不計入本季度的總收入）為 10.6 億美元，較上年增長 24%。

本季度員工總數為 9,082 名，現金和投資總額為 82 億美元。

估值指標

ISRG 目前看起來有點貴，因為其遠期企業價值與 EBITDA 的比率目前為 46.9 倍，而其五年平均倍數為 36.5 倍。此外，其遠期市盈率為 68.9 倍，而五年平均倍數為 48.7 倍。 

最重要的是，預計 2022 年的增長將相當緩慢，收入僅增長 12.8%，EBITDA 增長 7.7%，每股收益正常增長 13.5%。

華爾街的看法

轉向華爾街，Intuitive Surgical 根據過去三個月分配的 3 次買入和 8 次持有獲得中等買入共識評級。該平均Intuitive Surgical公司的目標價為$ 356.22意味著2.4％的下跌空間。

總結與結論

Intuitive Surgical 是一個令人興奮的領域的領先創新者，具有顯著的長期增長潛力。最重要的是，它已經實現了穩定的盈利，並在行業中擁有強大的競爭地位。

也就是說，目前股價看起來有點貴，因為它的交易價格遠高於其歷史估值倍數。其明年的增長前景似乎相對較弱，共識目標價意味著股價在明年將小幅下跌。

因此，雖然公司本身似乎前景光明，但投資者可能希望等待股價大幅回落再增持。