艾德一站通：跨境电商敦煌网赴港IPO，2020年业绩扭亏为盈

艾德一站通讯：又一家跨境电商要冲刺IPO了。近日，跨境出口B2B平台中国敦煌网集团有限公司已向港交所主板递交上市申请，招商证券国际担任独家保荐人。值得注意的是，这家跨境电商的收入主要来自佣金收入，且报告期内业绩成功扭亏为盈。  

敦煌网创立于2004年，是国内首个为中小企业提供B2B网上交易的网站，也是全球领先的跨境电商外贸交易平台，以在线交易为核心的B2B小额外贸批发平台。敦煌网方面表示此次上市募集资金的主要用途包括实施公司的全球扩张计划、实施公司的全球本土化计划，包括建立海外中心、加强物流服务、加强研发能力等。  

经过十多年的发展，敦煌网的上市显得顺理成章。不过跨境电商的市场竞争早已如火如荼，敦煌网虽成立较早，但在品牌知名度和资本实力方面均稍逊一筹。  

获五轮融资，创始人持股超50%  

自成立以来，敦煌网共获得了五轮融资。  

天眼查信息显示，2005年2月，公司获得了由华创资本投资的一轮天使轮融资，紧接着，敦煌网又获得了数百万美元的A轮及数千万美元的B轮融资，2010年和2014年，公司又分别获得了由华平投资领投的3000万美元的C轮融资、以及由华创资本再度入股的一轮数额达亿美元的D轮融资。  

需要指出的是，自2014年这一D轮融资完成至今，公司已7年未有过融资行为。  

从敦煌网的股权结构上来看，王树彤也是其实际控股人。IPO前敦煌网的股权结构主要是IdeaEdge持股为41.75%、禾光国际持股为15.78%、TDFChina持股为28.98%，TDFAdvisors持股为1.19%，CGCDunhill持股为6.83%，EverfineGlobal持股为5.47%。  

其中IdeaEdge和禾光国际都是王树彤旗下的企业，也就是说王树彤对敦煌网总计持股比例达到了57.53%。如果没有明确的治理结构，实控人持股也有可能对企业治理的公平公正等现象产生影响。  

中国跨境电商发展迅速，2020年业绩扭亏为盈  

据艾德一站通了解，全球电商市场规模于2020年达10.3万亿美元，且预计稳步增长至2028年的33.3万亿美元。在全球电商市场中，中国跨境电商在政策的激励下成为发展迅速的市场。  

随着政策对B2B跨境电商的扶持、数字化程度的提高以及基础设施的不断建设和完善，预计中国B2B跨境电商的市场规模将于2021年至2025年继续大于中国B2C跨境电商的市场规模。  

随着跨境电商行业蓬勃发展，一些企业也抓住了机会成功IPO，目前这一行业已有的上市公司包括跨境通、安克创新、联络互动、华鼎股份、兰亭集势、天泽信息、星徽股份、广博股份、新维国际等。  

在这一背景下，同样身处跨境电商行业的敦煌网开始向上市发起了冲刺。  

上市文件显示，2018年至2020年敦煌网实现营业收入1.18亿美元、1.79亿美元、2.31亿美元，对应净利润分别为-4312.5万美元、-472.9万美元、58.9万美元，公司于2020年成功扭亏为盈。  

从收入构成上看，由于公司主要对入驻商户采取的是会员制，其收入主要来自于佣金。佣金带来的收入为6242.9万美元、1.03亿美元、1.14亿美元，分别在公司各期的营业收入中占比53%、57.5%、49.3%。另一大项收入来源系增值服务及其他服务，这一类业务主要包含了物流服务、支付服务、营销服务，以及线上直销业务。  

截至目前，敦煌网已拥有230万以上累计注册供应商，年均上传产品数量超过2500万，累计注册买家超过3640万，覆盖全球223个国家及地区并拥有100多条物流线路和10多个海外仓，在北美、拉美、欧洲等地设有全球业务办事机构。  

与竞争对手差距仍较大  

根据艾瑞咨询报告，2020年在中国消费品采购尤其是小额消费品采购方面，敦煌网是全球第二大中国跨境出口B2B电商平台。按商品交易额统计，市场份额分别是1.4%和7.2%。虽说名列第二，但敦煌网与第一名之间的差距却甚远。  

2020年中国跨境出口B2B消费品电商的市场份额中，敦煌网只有1.4%的市场份额，而其竞争对手A却占据了26.2%的市场份额，与第三名的竞争只有0.4%的差距。  

而在国内跨境出口小额B2B消费品电商的市场份额也同样如此，敦煌网距离行业第一名有15.8%的差距，而距离第三名只有5.6%的差距。这种竞争格局上的差异性就导致了敦煌网很难赶超第一名，却可能更容易被第三名追赶。  

整体来看，中国跨境电商行业发展空间广阔，但仍与竞争对手差距较大。  

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