艾德一站通：港股投资如何分辨“老千股”

    近年来，随着港股打新的兴起，港股市场也引起众多内地投资者的关注，除了打新之外，也有一些投资者会一时“手痒”买入几手港股试水。不过香港股市并非都是投资机会，陷阱也有不少，港股投资需注意，比如“老千股”。

    何为“老千股”

    李小加在其港交所网志《关于“老千股”》中描述：“‘老千股’主要是指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股与合股等融资方式损害小股东利益”。

    “老千股”的典型特征：

    1.业绩差、少盈利、少分红；不以做好主营业务为主要目的、甚至没有固定的主营业务；

    2.大股东多次减持变现；董事薪酬非常高，和业绩不匹配。

    3.资本运作频繁；这类上市公司历史上往往会有频繁的资本运作，比如配售、供股、合股等等；

    4.低股价、跌幅深、小市值；这类上市公司通常会经历巨大的股价下跌，同时股价和估值非常低。

    5.“老千股”往往会通过频繁更换股票代码和公司名称的方式来“洗白”自己，也有一些“老千股”会改名为带有“中国”或“环球”的字眼来包装自己。

    “老千股”的套路：

    先是通过各种方式释放“利好”，诱导投资者买入以抬高股价。之后大股东开始抛售股票导致股价下跌，造成“低估值”的假象，使股价看上去有“吸引力”，吸引持有股票的投资者加仓以及更多价值投资型投资者入场。

    等股价跌到一定程度，公司会选择大比例且大幅折价配售给大股东关联方、或者向现有股东供股。上市公司多次供股，让普通投资者资金耗尽离场或者不断摊薄手中的股份。而通过折价配售，大股东就可以更低的成本，让手中股权再次集中。

    由于股价持续下跌，“老千股”股价会跌至很低的价位，这时候上市公司又会进行合股，使得股价的票面价格变大，也可以一定程度上“掩盖”之前股价大幅下跌的现象。合股之后又可以开始进行一轮折价配售及供股，如此循环往复。

    如何识别和规避“老千股”

    1.看近几年的公司收益，看有最近几年有没有赚钱。香港本地投资者多年来已经形成了“不见兔子不撒鹰”的投资习惯，不能赚钱的公司不管是不是"老千股"，基本不碰。

    2.看资本运作记录，频繁的资本运作、特别是供股（包括公开发售）和合股是识别“老千股”的一个典型特征和首要依据。

    3.不碰“仙股”，“仙股”即股价低于1元的股票，当然不是所有的“仙股”都是“老千股”，但是有相当大一部分“老千股”混入其中。

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