核心观点中国平安(02318)以马明哲为核心的领导保持稳固，正走向战略闭环的新阶段。寿险改革推动保单高价值增长、银行转型推动综合金融战略落地、金融+科技+生态战略贡献40%左右新增客户。短期看，受开门红和公共卫...

中手游科技集团(00302)为国内领先的IP手游运营商及发行商。短中期来看，公司未来发展和收入带来确定性，主要来自：I) 2020年推出知名度为较高的IP游戏。II)计划2020年底前推出29款游戏。III) ...

爱康医疗(01789)发了盈喜，预期19财年净利润增长超过八成，高于我们预测的13%。我们认为目前短期的形势对爱康业务影响有限，骨科手术的需求是强劲，手术需求会递延，相信爱康将在2020下半年重拾增长，并从跨国...

收入增长略超预期。公司预计2019年收入同比增长24.1%-25.1%到66.9-67.45亿，高于我们预期的64亿，主要由于在国产品牌奶粉崛起大背景下，公司营销网络持续扩张和品牌投入加强，下半年收入增长有提速...

国信证券（香港）近日发布研究报告表示，2020年比亚迪电子（00285）将受益于5G商用，手机零部件业务利润率有望持续回暖，预计提升公司2020全年总体收入至871亿元，同比增长59.9%。由于口罩医疗器械产品...

富瑞发布报告称，首次覆盖机械设备领域，随着内地在基础设施上的投入，对机械和卡车的需求将加速增长。报告指出，内地已部署专项债刺激基础设施建设，预计今年固定资产投资同比增幅超过去年。  报告认为...

大和发布报告称，中国财险（02328）将于3月27日公布2019业绩，初步结果显示公司净利润同比增长35%至60%，该行重申相对于内地的寿险公司，更喜欢中国财险，并预计其基本股本回报率（ROE）将由2018年的...

小摩发布报告称，东亚银行（00023）2019财年业绩好过该行预期，主要是由于内地业务受惠于税务优惠，但却低于市场预期。基于东亚内地的资产质量仍存在较大的不确定性，该行维持对东亚“减持”投资评级，并将其2020...

麦格理发布报告称，冠君产业信托（02778）旗下的花园道三号写字楼今年续租租金仍有上升趋势，达每平方尺125港元，但在面对无市场需求的情况下，即使公司实施灵活的租金率也毫无作用，至于旗下商场的零售收益今年预计会...

大摩发布报告称，神州租车（00699）通过将交易由实体店转移至手机应用程式来提升营运效率，并减低服务中心及员工成本。然而，2019年营运支出率下跌或被汽车折旧上升及融资成本增加所抵销。该行预期公司去年第四季仍出...

瑞银发布报告称，数码通（00315）中期业绩逊于预期，上半财年纯利同比跌20%，对比券商预期全年度纯利跌8%，其中服务费收入升3%，部分源于企业客户解决方案业务增加，不过公司由于漫游服务利润率在传统上较其他服务...

小摩发表报告称，将中石化炼化（02386）2019-2021年盈利预测下调5%，估计2020至2021财年新订单将同比跌5%及2.4%。该行指出，中石化炼化管理层在电话会议中强调，将提升股东回报以弥补近期的股价...

麦格理发表报告称，首次覆盖研究建桥教育（01525），予其“跑赢大市”评级，目标价10港元。  该行表示，集团在2000年创办上海建桥学院，该学院为上海最大的私营大学，在去年9月底的全日制学...

高盛发布报告称，予建设银行（00939）目标价9.69港元及“买入”评级，目标价意味着较现价有50%上涨空间。该行表示，鉴于近期股价回落，除了建行的股息收益率极具吸引外，也认为估值具有吸引力。 &nb...

美银美林发表报告称，东亚银行（00023）去年核心利润强劲，虽然去年下半年净息差较上半年跌至1.80%，但本地贷款增长同比及按半年分别增长12.9%及6.6%，手续费收入增长也有助抵销净息差收窄的影响。&nbs...

招银国际发布称，中国燃气（00384）股价近月波幅收窄，最近回落至250天移动平均线及三角形底部，短期以三角形顶部为反弹目标。该行表示建议29.5港元买入，目标价31.5港元，28港元止损。 &nbs...

花旗发表报告称，降舜宇光学科技（02382）今明两年盈测2%至3%，以反映该行科技行业研究团队下调全球智能手机出货量预测，今年预测下调3.3%至13.7亿部，也下调内地全年智能手机出货量预测8%，至3.68亿部...

中金公司发布报告称，预计中国铁塔（00788）去年第四季增长回升，收入同比增6.5%，EBITDA增9.2%，净利润增99.9%。因此，预计集团去年全年收入同比增6.4%，净利润增98.1%，略高于市场预期，主...

大摩发布报告称，维持建设银行（00939）2020财年发展计划及增长目标不变，予其“增持”评级，目标价9港元。  该行表示，内地工厂复工需时，房地产销售滞后，这都将对短期贷款需求造成负面影响...

中金公司发布报告称，下调中国金茂（00817）2019和2020年盈利预测2%和4%至63亿元（同比增长24%）和79亿元（同比增长25%），主要反映交付进度调整，引入2021年盈利预测100亿元（同比增长27...

辉立发布报告称，预计福莱特玻璃（06865）全年实现归母净利润6.8-7.3亿元，同比增长67%-79%，中位数略低于市场一致预期约5%；第四季度归母净利润1.73-2.23亿元，同比增长47%-90%，环比上...

2月19日，华兴资本发布对众安在线(06060)研究报告，首予众安在线“买入”评级，目标价38港元。  据悉，众安在线是一家中国互联网财险公司，其战略定位是“保险+科技”，通过五大生态为用户...

彭博统计，自特斯拉上市以来，摩根斯坦利汽车组分析师Adam Jonas共计对特斯拉进行过31次评级：2013-2016年，特斯拉股价大多在180-280美元之间波动，此期间Adam Jonas是坚定多头，长期给...

中金公司发布报告称，预计中国铁塔(00788)去年第四季增长回升，收入同比增6.5%，EBITDA增9.2%，净利润增99.9%。因此，预计集团去年全年收入同比增6.4%，净利润增98.1%，略高于市场预期，主...

大摩发布报告称，维持建设银行（00939）2020财年发展计划及增长目标不变，予其“增持”评级，目标价9港元。  该行表示，内地工厂复工需时，房地产销售滞后，这都将对短期贷款需求造成负面影响...

中金公司发布报告称，下调中国金茂（00817）2019和2020年盈利预测2%和4%至63亿元（同比增长24%）和79亿元（同比增长25%），主要反映交付进度调整，引入2021年盈利预测100亿元（同比增长27...

辉立发布报告称，预计福莱特玻璃（06865）全年实现归母净利润6.8-7.3亿元，同比增长67%-79%，中位数略低于市场一致预期约5%；第四季度归母净利润1.73-2.23亿元，同比增长47%-90%，环比上...

业绩简述澳优(01717)于2月19日发布2019年正面盈利预告，预计全年实现营业收入66.90~67.45亿元，同比+24.1%~25.1%;预计实现归母净利润8.48~8.78亿元，同比+33.6%~38....

公司近况  美国LNG加征关税暂停，利好拥有码头资源的新奥能源(02688)。2020年2月18日，国务院宣布，对符合条件、按市场化和商业化原则自美采购的进口商品，在一定期限内不再加征中国对...

核心观点我们认为，中海物业(02669)近期一方面内功修为进一步提升，一方面外拓开始真正发力，甚至首次超过关联方交付。我们相信，公司向上拐点迹象越发明显。内接面积较为明确。过去三年，公司关联方公告销售面积超过 ...

大和发布报告称，将北京汽车(01958)2020至2021年盈利预测下调7%，在去年出现6%下跌后，预计今年盈利将复苏8%，该行将北京汽车目标价由5.2港元下调至4.4港元，维持“持有”评级。该行称，将北京汽车...

美东时间2月18日，1药网（YI.US）尾盘收涨7.2美元，涨幅高达19.4%，成交额1358.5万美元，而这也是1药网连续第5个交易日上涨。  19.4%的涨幅，也是该公司自2018年9月...

瑞信发表报告称，中国人寿(02628)上月整体保费收入增长23%，预计其中来自经纪渠道增长25%，该行表示对国寿首季新业务价值增长表现有信心，但降今年全年新业务价值增长预测，由15%下调至12%，而目标价也由3...

瑞信发表报告称，新华保险(01336)上月保费收入同比出现54%的强劲增长，预计单月年保费收入将超过60%的增长，主要是由于产品策略改变、去年经纪人数增加，及提早销售“开门红”产品。该行表示，由于产品利润率同比...

新冠肺炎疫对舜宇的简评  舜宇光学主要从事设计、开发、生产及销售光学及其相关产品。短期来看：公司2020年上半年毛利率将受压于，包括：人工成本上升/产能利用率下跌/手机厂商订单减少/汽车销售...

瑞信发表研究报告，玖龙纸业（02689）公布自2月19日起将每吨纸价上调100元人民币（约3%），此次提价将涵盖所有类型的纸产品。该行相信，目前减弱的需求在未来一至两个月有所改善，相信纸价仍会继续上升，并会令市...

大和发布报告称，中升控股（00881）短期销售会有一些波动，但相信对其全年经营的影响有限，主要因Lexus及奔驰汽车销售都维持稳定。  该行认为，虽然今年首季汽车市场销量或会同比下跌约28%...

瑞信发布报告称，ASM太平洋（00522）去年第四季收入环比跌8%（同比跌20%），符合预期；毛利环比跌0.9个百分点至33.8，逊于市场预期；净收益环比增长18%（同比增25%），较预期高3%。第四季订单预期...

高盛发表报告称，数码通电讯（00315）在2020财年中期的服务收入/EBITDA/净收益分别为23.77亿港元/8.7亿港元/2.71亿港元，分别同比上升1.4%/下跌7.3%/下跌18.4%，占该行对集团全...

高盛发表报告表示，由于京信通信（02342）现价已反映利好因素，故将其由“买入”降至“中性”，并表示对京信通信基本看法不变，并将受惠于5G资本支出上升趋势和小基站等方面因素。  该行称，自去...

小摩发布报告称，从收益率角度来看，香港电讯（06823）及电讯盈科（00008）在香港电信行业中可脱颖而出，因两企提供高能见度的收益率，约6%至7%，并有进一步增长空间，而且对经济下行的敏感性较低。 ...

大摩发布报告称，冠君产业信托（02778）管理层对于旗下三个业务，包括中环写字楼、旺角写字楼及商场的前景持审慎态度。基于花园道三号写字楼的出租率下跌，以及朗豪坊商场的租金下降，该行将公司2020及2021年的每...

里昂发表报告表示，重申中国民航信息网络（00696）“跑赢大市”评级，目标价由21港元下调至20.3港元。  该行预计，市场增长将恢复正常，因此将今年航空客运量预测由增长8%调低至下跌8%，...

高盛发表研究报告，自去年5月将中兴通讯（00763）加入买入名单后，该股股价已累升36%，接近该行的目标价33.6港元，虽然预期中兴会是5G推出的主要受惠者，但股价已反映该行对其乐观的看法，故将其评级由“买入”...

汇丰发布报告称，下调安踏体育（02020）目标价1.5%，由95.8港元调低至94.4港元，以反映下调对其今年的盈利预测，维持“买入”评级。  安踏截至2月14日，旗下各品牌近40%的门店已...

小摩发布报告称，维持恒生银行（00011）“跑输大市”评级，目标价维持142港元。信贷成本去年激增至20个基点，是自环球金融危机后最高，主要由于预期信用损失假设更保守，以及对熊市情景看法更高。 &nb...

东吴证券发布研究报告，称心动公司（02400）拥有研发+发行+渠道资源，是仍处高速成长期的优质稀缺游戏标的。预计2019-2021年公司实现营收分别为25.9/33.4/41.2亿，归母净利4.9/6.4/8....

高盛发表报告表示，自从于去年5月将ASM太平洋（00522）加入“买入”名单后，该股股价已累升31%，相对于恒指累跌5%，基于现价已接近目标价，故将其评级由“买入”降至“中性”，目标价为115港元。 ...

花旗发布报告称，数码通电讯（00315）日前公布业绩，去年下半年净利润同比下降20%，该行下调数码通电讯2020至2022年收入预测1%至18%，并调低其目标价18%，目标价由8.2港元降至6.7港元，维持“买...

　野村发布报告称，认为目前人寿保险行业的情况越来越和2016年的情况相似，低利率环境为主要挑战。当无风险利率（risk-free rate）处于下降至低于拐点（inflection point）的趋势时，即是投...

高盛发布报告称，重申冠君产业信托（02778）“沽售”评级，目标价维持4.8港元。  该行表示，公司管理层指出旗下“花园道三号”今年要面对下行压力，主要由于在中资公司扩充需求的减弱下，对未来...

舜宇光学主要从事设计、开发、生产及销售光学及其相关产品。短期来看：公司2020年上半年毛利率将受压于，包括：人工成本上升/产能利用率下跌/手机厂商订单减少/汽车销售市场增长放缓等因素。中长期来看：我们保持对公司...