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艾德一站通:最后一家未上市千亿房企——祥生控股29日开启招股

艾德一站通讯:10月29日,祥生控股(02599.HK)公布香港招股详情,其计划发行6亿股新股,招股期由10月30日至11月11日;招股区间价为4.8-6.2港元,每手1000股,总集资额介乎28.8亿元至37.2亿元。公司计划于11月18日在港挂牌上市。  

图片来源:上市文件  

祥生控股集团为中国一家快速成长的大型综合房地产开发商,专注于在中国选定地区开发优质住宅物业。公司的总部位于上海且深耕浙江省,经过逾20年的发展于浙江省建立领先的市场地位,按收益及已确认建筑面积计,于往绩记录期间内取得快速增长。  

财务指标  

财务方面,2017年、2018年、2019年祥生控股的收入分别为62.93亿元、142.15亿元和355.20亿元,年复合增长率为137.6%;净利润分别为-2.86亿元、4.28亿元、32.09亿元,2019年净利润较2018年大增650%。同期,公司分别录得毛利率13.2%、21.1%、23.9%、18.4%及20.7%,公司毛利率不稳定。  

图片来源:上市文件  

高负债风险  

最新的上市文件中,祥生控股坦诚"于往绩记录期间,我们维持相当高的借款水平为我们的营运拨付资金。"  

2017-2019年及截至2020年8月31日,祥生控股一年内须偿还的银行贷款及其他借款分别为:103亿、125亿、103亿和207亿。  

图片来源:上市文件  

而祥生控股在2017-2019年及截至2020年4月30日的现金及现金等价物分别为32亿、31亿、24亿和24亿。短期还债的压力不小。  

募集资金用途  

募集资金用途方面约60%将用于为现有项目建设提供资金(包括物业开发项目的建筑成本),约30%将用于偿还用作项目开发用途的部分现有信托贷款,约10%将用于一般业务经营及营运资金。  

体量  

作为国内最后一家尚未上市的千亿销售额体量房地产企业。根据中国房地产指数系统的资料,就合约销售而言,于二零一九年在浙江省所有住宅物业开发商中排名第三,约占浙江省物业合约销售总额的5.1%。根据中国房产信息集团的资料,就合约销售而言,于二零一九年在中国所有开发商中排名第28,约占中国物业合约销售总额的0.7%。  

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